■リード
2026年3月7日時点の相場で、海運・物流株を見るうえで大事なのは「原油高メリット」だけで片づけないことだ。実際には、地政学リスクが高まる局面では、原油・LNG・石炭・穀物・化学品・完成車・生活物資まで、どの貨物が、どの航路で、どの会社のどの収益源に効くのかを分けて考えないと見誤りやすい。足元では中東情勢の緊迫化を受けて、主要船社が紅海やスエズ周辺の運航見直しや一部サービス停止を打ち出し、ホルムズ海峡リスクも意識されている。LNG船の用船料上昇や、アフリカ喜望峰経由への迂回で必要船腹が膨らむ構図は、単純な「海運セクター一括買い」ではなく、タンカー、LNG、完成車船、港湾、倉庫、フォワーダーの勝ち筋の違いを浮かび上がらせる。世界の海上輸送は依然として貿易の中核で、コスト上昇と供給網の不安定化は、荷主の在庫戦略や物流委託の組み替えまで波及しやすい。
そこで今回は、選定基準を三つに置いた。第一に、有事で運賃や用船市況の変化が業績に反映されやすい海運株。第二に、運賃高騰そのものよりも、港湾荷役、ターミナル、危険品倉庫、内陸配送、通関、フォワーディングの実需が厚くなりやすい物流株。第三に、平時には地味でも、供給網の再編や在庫積み増し、代替ルート需要、エネルギー安保、食料安保、防災・BCPの文脈で評価が変わりやすい銘柄だ。特に中級者が見ておきたいのは、売上高よりも利益の出方である。スポット運賃感応度が高いのか、長期契約で安定収益を積み上げるのか。ターミナルや倉庫の稼働率で稼ぐのか、通関件数や航空混載の単価で伸ばすのか。この違いを押さえるだけで、同じ「有事関連」に見える銘柄でも、決算の読み方はかなり変わる。
海運大手3社はもちろん外せないが、それだけでは記事としても投資判断としても薄い。むしろ今回のテーマで面白いのは、LNGやFSRUを持つ安定収益型、VLCC中心の原油輸送特化型、ばら積み船の市況感応型、北海道や四日市など特定拠点に強い内外物流型、危険品や化学品、食料、完成車、通販物流まで押さえる倉庫・運輸関連株が横並びで比較できるところにある。大きな混乱が起きたとき、市場はまず派手な銘柄に飛びつくが、実際の企業業績は、荷主の契約更改、船の配船効率、倉庫の入出庫、港の取扱量、輸送モード転換、価格転嫁の成否といった地味なKPIで決まる。明日の物色を考えるなら、見出しになるニュースだけでなく、そのニュースがどの会社のどの利益行に刺さるかまで見ておきたい。以下では、海運10社、物流10社の計20社を、注目理由が重ならないように整理していく。
■投資に関する免責事項
本記事は、2026年3月7日時点で公開情報をもとに整理したもので、特定銘柄の売買を推奨するものではありません。株価は地政学リスク、為替、金利、運賃市況、政策変更、個別決算など多くの要因で変動し、元本割れの可能性があります。記載内容には正確性・最新性の確保に努めていますが、速報開示や市場環境の変化で前提が変わることがあります。最終的な投資判断は、ご自身で一次情報である決算短信、説明資料、適時開示、有価証券報告書をご確認のうえ、自己責任で行ってください。
◆【海上物流の総合司令塔】日本郵船（9101）
◎ 事業内容: 定期船、物流、自動車、ドライバルク、エネルギー、不動産、客船まで抱える総合海運。自動車では世界最大規模級の船隊を持ち、海上輸送だけでなく内陸物流や完成車ターミナルまで一気通貫で押さえる。
・ 会社HP：
◎ 注目理由: 有事局面で日本郵船を外しにくいのは、単純なコンテナ一本足ではなく、完成車船、エネルギー、ドライバルク、物流が複層的に効くからだ。自動車事業は約120隻規模の船隊と内陸輸送網を持ち、紅海回避や寄港地変更が起きても、海陸をまたいだ調整力が利益防衛に直結しやすい。加えて次世代燃料や自動車船・コンテナ船需給をテーマにIR発信を強めており、市況だけでなく船腹需給の読みが株価材料になりやすい。足元3Qは減収減益でも、どの事業で落ち、どこが耐えたかを見ると、単なる海運一本の景気敏感株ではないことが分かる。
◎ 企業沿革・最近の動向: 1885年設立の老舗で、日本の外航海運の中心を長く担ってきた。現在は海運の枠を超え、物流や客船、不動産まで含む複合企業に進化している。2026年3月期3Qでは、海上貨物取扱量は増えても運賃低下やコスト上昇が重荷になった一方、航空運送では日本貨物航空の株式交換完了で収益構造が変化した。直近のIRでは脱炭素戦略や新燃料ビジネス機会、自動車船・コンテナ船の需給動向を個別テーマ化しており、次の決算では事業別の利益配分と投資回収の見え方が焦点になる。
◎ リスク要因: コンテナ船や海上貨物取扱の運賃低下、主要顧客の荷量減、次世代燃料投資の負担増が重なると、分散型とはいえ利益の下押し圧力は強まる。
◎ 参考URL（みんかぶ）：
◎ 参考URL（Yahoo!ファイナンス）：
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◆【LNGと海洋インフラの本命】商船三井（9104）
◎ 事業内容: ドライバルク、タンカー、自動車船、物流、不動産、フェリー内航ROROを持つ大手海運。なかでもLNG船隊、FSRU、洋上インフラで厚みがあり、輸送だけでなくエネルギー社会インフラを収益化している。
・ 会社HP：
◎ 注目理由: 有事相場で商船三井が面白いのは、原油よりむしろLNGとインフラ収益の層が厚い点にある。FSRUは世界各地で導入が進むトランジションインフラで、輸送の上流・下流に食い込めるのが強い。3Q説明資料でも、原油船は南米・西アフリカからの出荷増や備蓄需要で堅調、オフショアはFPSOの長期契約で安定、LNG・エタン船も既存長期貸船が利益を支える構図が示された。足元の中東リスクがLNG船用船料を押し上げやすい局面では、単純な運賃テーマだけでなく、契約型の安定収益と市況型の上振れ余地が同居する銘柄として見やすい。
◎ 企業沿革・最近の動向: 1884年創業の海運中核企業で、1999年に大阪商船三井船舶とナビックスラインが合併して現在の商船三井が発足した。近年は海運業から社会インフラ企業への変身を鮮明にし、LNG、洋上風力、フェリー、クルーズまで投資領域を広げている。2026年3月期3Qではコンテナ船事業の悪化が全社減益の主因になった一方、エネルギー部門は長期契約が下支えした。2026年に入っても自己成長の軸はBLUE ACTION 2035で一貫しており、次の見どころは市況敏感事業のブレを安定収益がどこまで吸収できるかだ。
◎ リスク要因: ONE関連のコンテナ船収益悪化が長引くと、エネルギー部門の安定収益だけでは全社利益の見栄えを補い切れない。大型投資の回収遅れも要注意だ。
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◎ 参考URL（Yahoo!ファイナンス）：
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◆【完成車とLNGの実戦派】川崎汽船（9107）
◎ 事業内容: ドライバルク、自動車船、LNG船、液化ガス、原油・製品、物流、ターミナルを展開。完成車輸送のパイオニアで、エネルギー資源も中長期契約を多く持つ。
・ 会社HP：
◎ 注目理由: 川崎汽船の見どころは、完成車船の市況感応度と、LNG・原油などエネルギーの安定収益が同居しているところだ。自動車船ではスエズ回避が船腹供給に5％から6％程度影響しうると会社が示しており、迂回が長引くほど需給は締まりやすい。エネルギー資源ではLNG船、LPG船、大型原油船、FPSOなどを中長期契約で積み上げており、短期の混乱があっても利益基盤が急崩れしにくい。物流や港湾も抱えているため、荷主の輸送ルート変更や中国船社荷量の増加を拾える点も見逃せない。
◎ 企業沿革・最近の動向: 1919年設立。現在は海運専業に近い見え方をしつつ、実際には自動車、エネルギー、物流、ターミナルにまたがる複合体だ。1970年には日本初の自動車専用船を投入し、自動車輸送の先行者利益を築いた。2026年3月期3Qでは、エネルギー資源は順調推移見込み、物流では国内物流・港湾のコンテナ取扱量増加を見込む一方、国際物流は米国関税政策や中東情勢で不確実性が残ると整理している。つまり次の決算は、完成車と港湾の強さ、国際物流の変動、ONEの影響を分けて読む必要がある。
◎ リスク要因: 完成車販売の減速、通商政策の変更、コンテナ船市況の反転、環境規制強化による二重投資負担が同時に来ると業績変動は大きい。
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◎ 参考URL（Yahoo!ファイナンス）：
https://finance.yahoo.co.jp/quote/9107.T
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◆【鉄鋼・資源物流の地力】NSユナイテッド海運（9110）
◎ 事業内容: 鉄鉱石、石炭、穀物、ボーキサイトなど資源・原料輸送を主力とする外航海運会社。内航やタンカー子会社も抱え、資源国と製造国を結ぶばら積み輸送に強い。
・ 会社HP：
◎ 注目理由: 原油より資源安保を意識するなら、この銘柄は外せない。鉄鉱石、石炭、穀物、ボーキサイトと、景気と政策の両方に揺さぶられる貨物を扱うため、中国やインドの鉄鋼生産、電力需要、穀物輸送の変化がそのまま業績材料になる。会社は2025年度下期の需要見通しで、穀物やボーキサイトを下支え要因に挙げ、内航ではスポット需要取り込みと燃料油価格低下で増益基調を示した。純粋なドライバルク株に見えて、内航やタンカーを含む複線構造がある点が投資妙味だ。
◎ 企業沿革・最近の動向: 1950年創立。新日鉄系と住友金属系の海運統合の流れを経て、資源・原料輸送の中核として存在感を高めてきた。現在は外航140隻、内航80隻規模の船腹を持つ。2025年度中間決算では老齢船売却や内航の改善が利益を押し上げ、配当予想も修正した。焦点は、鉄鋼原料輸送の中国依存度をどこまで緩和しつつ、インドや穀物など他需要で穴埋めできるかで、次の決算では船腹更新と配当方針の整合性も見ておきたい。
◎ リスク要因: 中国の鉄鋼需要失速や石炭需要鈍化に直撃されやすく、スポット市況が崩れると利益変動が大きい。船腹更新局面では資本負担も増えやすい。
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◆【LNGとホテルを抱える変化球】明海グループ（9115）
◎ 事業内容: 外航海運を軸に、ホテル事業、不動産賃貸も手掛ける。海運ではLNGタンカー、大型原油タンカー、ばら積み船などを保有・運航し、海運以外の収益源も持つ。
・ 会社HP：
◎ 注目理由: 明海グループの面白さは、海運の有事性とホテル・不動産の内需性が同居していることだ。1911年創業の運航実績を背景に、LNGタンカー、大型原油タンカー、ばら積み船まで幅広く持つため、エネルギー物流の緊張が高まるとテーマ性が出やすい。一方で、ホテルと不動産があるため、海運市況が荒れても全損しにくい。しかも3Qでは船舶4隻売却で大きな特別利益を計上しており、単なる市況連動ではなく、資産入れ替えによる価値顕在化も起こしうる銘柄だ。
◎ 企業沿革・最近の動向: 1911年設立の老舗海運グループで、近年は社名を明海グループに改め、海運一本ではなくグループ経営を前面に出している。現在の事業構成は外航海運、ホテル、その他事業だ。2026年3月期3Qでは海運利益は前年を下回ったが、船舶売却益が利益を押し上げ、ホテルは国内外旅行需要の回復で増収となった。次の注目点は、ホテルの費用増をこなしながら、海運で売船後の船腹構成をどう最適化するかにある。
◎ リスク要因: 海運は為替と用船市況の影響を受けやすく、ホテルは人件費やエネルギーコスト増の圧迫が大きい。売船益頼みの見え方になる局面も注意したい。
◎ 参考URL（みんかぶ）：
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https://finance.yahoo.co.jp/quote/9115.T
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◆【資源輸送と都心不動産の二刀流】飯野海運（9119）
◎ 事業内容: 原油、LNG、LPG、石油化学ガス、石炭、木材チップなどの海上輸送に加え、東京都心やロンドンのオフィスビル賃貸を展開。海運と不動産の両輪経営が特徴。
・ 会社HP：
◎ 注目理由: 有事テーマで飯野海運を見るべき理由は、エネルギー輸送への直結性と、都心不動産の防御力がセットになっているからだ。LNG、LPG、石油化学ガス、原油、石炭と扱う貨物が分散しており、エネルギー物流のひっ迫が起きる局面では物色対象になりやすい。さらに東京6棟、ロンドン2棟、米国案件まで持つ不動産が利益の土台になり、海運市況の荒波を和らげる。純海運株より値動きは穏やかになりやすいが、そのぶん押し目の評価修正が長続きしやすいタイプだ。
◎ 企業沿革・最近の動向: 1899年の飯野商会を起点に、1922年に飯野汽船を設立、戦後は海運と不動産を組み合わせた独自の経営モデルを築いてきた。近年はメタノール燃料船やグリーンボンド発行など脱炭素色も強めている。2026年3月期3Qは減収減益だったが、依然として外航・内航・不動産の三本柱は健在だ。直近で見るべきは、不動産の稼働や新規竣工案件の寄与と、エネルギー船の用船環境がどう収益に効くかである。
◎ リスク要因: 海運市況の低下に加え、オフィス市況の軟化や金利上昇が重なると、両輪経営のうち二つが同時に逆風となる可能性がある。
◎ 参考URL（みんかぶ）：
◎ 参考URL（Yahoo!ファイナンス）：
https://finance.yahoo.co.jp/quote/9119.T
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◆【小型バルカーの高感応度】玉井商船（9127）
◎ 事業内容: ばら積み貨物の海上輸送を中心とする海運会社。比較的小ぶりな船隊でドライバルク需要を拾い、外部環境変化に対する感応度が高い。
・ 会社HP：
◎ 注目理由: 玉井商船は、大手よりも小回りが利く代わりに、市況が業績へ映る速度が速い。だからこそ有事や迂回需要の思惑が出たとき、値動きの切れ味が増しやすい。3Qでは減収減益だったが、第4四半期の見直しに伴って業績予想を修正し、中計の進捗も同時開示した。注目点は、船価高騰のなかで流動比率200％以上維持を目標にしつつ、2030年まで約100億円投資を想定している点で、財務規律を保ちながら船腹更新を進められるかがテーマになる。運賃相場、船価、配当政策を同時に見たい銘柄だ。
◎ 企業沿革・最近の動向: 1912年創業の中堅海運で、長くばら積み輸送に軸足を置いてきた。近年は中期経営計画 STEP Forward 2026 を掲げ、環境対応、人への投資、財務健全性を意識した運営に舵を切っている。2026年3月期3Qでは収益は落ちたが、4Q見通しの見直しや株主還元方針の変更を打ち出し、経営姿勢はむしろ明確になった。次に見るべきは、新造船・代替建造の資金需要と、売船によるキャッシュ創出のバランスだ。
◎ リスク要因: 船隊規模が大手より小さいため、1隻ごとの稼働や用船条件の変化が業績に響きやすい。船価高騰局面では更新投資の難易度も上がる。
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https://finance.yahoo.co.jp/quote/9127.T
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◆【VLCC特化の原油輸送純度】共栄タンカー（9130）
◎ 事業内容: VLCCを中心とする大型原油タンカーの長期貸船を主体にした海運会社。原油輸送に特化し、安全運航と長期契約で収益安定を図る。
・ 会社HP：
https://www.kyoeitanker.co.jp/
◎ 注目理由: 「原油だけじゃない」がテーマとはいえ、原油輸送のど真ん中を押さえる意味は大きい。共栄タンカーはVLCC主体のため、ホルムズや紅海の緊張がトンマイルを押し上げる局面では、テーマ性が極めて分かりやすい。しかも長期貸船主体なので、スポット急騰を満額で取るタイプではない代わりに、業績のブレが比較的読みやすい。3Qでは増収ながら利益は落ちたが、それでも市況一辺倒ではない収益構造が確認できる。混乱時の短期資金と、中期の安定収益の両方が意識される銘柄だ。
◎ 企業沿革・最近の動向: 1937年創業、1949年設立。大型原油タンカーを中心に安全運航を磨いてきた専業色の濃い会社だ。2025年3月末時点でも事業案内で長期貸船主体の安定経営を明示している。2026年3月期3Qは売上高114億円強と増収だった一方、利益は前年を下回った。逆に言えば、原油輸送テーマが燃えても利益は契約構造を見ないと読めないということでもある。決算では稼働率、契約更改、船腹更新の3点を確認したい。
◎ リスク要因: 原油市況と用船市場の変動に加え、船隊数が多くないため個別船のドック入りや契約条件の変化が業績に与える影響が大きい。
◎ 参考URL（みんかぶ）：
◎ 参考URL（Yahoo!ファイナンス）：
https://finance.yahoo.co.jp/quote/9130.T
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◆【外航と勝どき資産の混成型】乾汽船（9308）
◎ 事業内容: 外航海運、倉庫、不動産を展開。外航ではばら積み船を運航し、倉庫業は長い実績を持ち、勝どき・月島の不動産も収益源になっている。
・ 会社HP：
◎ 注目理由: 乾汽船は、ばら積み船の市況テーマだけで買うと読み違える。海運、倉庫、不動産の三本柱だからだ。100年超の海運ノウハウに、90年級の倉庫業、そして勝どき・月島の不動産資産が加わるため、外航市況が弱くても資産価値や倉庫収益が下支えになりやすい。逆に有事局面では、海運株としてのテーマ性が先に評価される。3Qでは売上横ばい圏でも営業利益は大きく落ちたため、今後は海運の回復力と、倉庫・不動産の安定性のどちらに投資家が重みを置くかが焦点だ。
◎ 企業沿革・最近の動向: 1904年創業、1925年設立。長い海運史を持ちながら、現在は Inui Global Logistics の名の通り、海運・倉庫・不動産を束ねる企業になっている。2026年3月期3Qでは営業利益が前年から大きく減少し、前期にあった固定資産売却益の反動も目立った。つまり、この会社を見るときは本業の採算と資産売却益を切り分ける必要がある。次の確認ポイントは、外航海運の改善テンポ、借入金動向、不動産の収益安定度だ。
◎ リスク要因: 前期比較で売却益の反動が出やすく、海運本業の収益力が弱い局面では利益の落差が大きく見える。金利上昇は不動産評価にも逆風となる。
◎ 参考URL（みんかぶ）：
◎ 参考URL（Yahoo!ファイナンス）：
https://finance.yahoo.co.jp/quote/9308.T
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◆【北海道物流の要衝】栗林商船（9171）
◎ 事業内容: 北海道、仙台、東京、清水、名古屋、大阪を結ぶ内航RORO船を中心に、港湾荷役、トレーラー輸送、倉庫まで手掛ける海陸一貫物流企業。
・ 会社HP：
https://www.kuribayashishosen.com/
◎ 注目理由: 有事で真価が出やすいのは、海外航路だけではない。国内物流の止まりにくさが問われる局面では、北海道と本州を結ぶROROの存在感は大きい。栗林商船グループは3,300台超のトレーラーを擁し、海陸複合一貫輸送を構築している。紙製品、古紙、鋳鍛鋼製品、商品車、一般雑貨と貨物の幅も広く、生活物流と産業物流の両方を押さえる。3Qは経常減益だったが、進捗率は依然高水準で、国内供給網テーマが強まると再評価余地がある。運賃よりも輸送インフラそのものに賭ける銘柄だ。
◎ 企業沿革・最近の動向: 1894年創業、1919年設立。北海道物流を軸に、内航定期船と港湾・陸送を組み合わせた独自の総合力を築いてきた。2026年2月には3Q決算を開示し、会社側の通期計画に対する進捗が意識されている。歴史の長さ以上に重要なのは、国内物流網を面で持っていることだ。次の決算では、RORO船の採算、燃料費、トレーラー稼働、主要荷主の紙・鋼材・自動車関連荷動きを見たい。
◎ リスク要因: 国内景気悪化で紙、鋼材、商品車の荷動きが落ちると影響を受けやすい。内航ゆえに燃料費や人手不足の圧力も無視できない。
◎ 参考URL（みんかぶ）：
◎ 参考URL（Yahoo!ファイナンス）：
https://finance.yahoo.co.jp/quote/9171.T
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◆【港湾オペレーションの王道】上組（9364）
◎ 事業内容: 港湾運送、倉庫、国内運送、工場荷役請負、国際運送、重量・建設まで展開する総合物流大手。東京港・神戸港で自社単独運営のコンテナターミナルを持つ。
・ 会社HP：
◎ 注目理由: 有事で物流株を買うなら、まず港を押さえるべきだ。その点で上組は王道中の王道。自社単独運営ターミナルを東京・神戸に保有し、港が混むほど現場力がものを言う。しかも港湾だけでなく、倉庫、国内運送、穀物、青果、重量エネルギー輸送まで持っているため、荷種分散が効く。2026年3月期3Qは物流事業の営業収益が8.0％増、セグメント利益も増益で、輸出入貨物やスポット案件が寄与した。運賃テーマというより、実際に荷物が動く現場の需給ひっ迫を取り込む銘柄として見たい。
◎ 企業沿革・最近の動向: 神戸港を地盤に成長し、現在は港運のパイオニアとして全国・海外に拠点を広げる。2025年3月末時点で海外もアジアから米州まで展開し、重量エネルギー輸送事業本部まで抱える構成だ。2026年3月期3Qは港湾運送、穀物、青果、倉庫・国内運送が堅調で、前期の大型海上プロジェクト貨物の反動を吸収した。今後の注目は、コンテナ取扱量、穀物・青果の荷量、重量物案件の回復度合いで、決算では物流事業とその他事業の温度差を見たい。
◎ リスク要因: 港湾荷量の減少や大型スポット案件の反動が出ると伸びが鈍る。人件費上昇と協力会社コストの増加も利益率の圧迫要因になる。
◎ 参考URL（みんかぶ）：
◎ 参考URL（Yahoo!ファイナンス）：
https://finance.yahoo.co.jp/quote/9364.T
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◆【機能物流の再編メリット】三井倉庫ホールディングス（9302）
◎ 事業内容: 倉庫、港湾運送、グローバルフローを中核とする総合物流グループ。高機能物流、EC物流、航空貨物、施設運営に強みを持つ。
・ 会社HP：
◎ 注目理由: 三井倉庫HDは、混乱時に強い「機能物流」銘柄だ。単なる保管だけでなく、航空貨物、EC物流拠点、港湾・倉庫、施設運営を組み合わせて収益化するため、運賃上昇局面でも荷主の物流最適化需要を受けやすい。3Qは航空貨物取扱増加や新規テナント入居で増収増益。さらに2026年2月には三井不動産との資本業務提携と自己株取得を打ち出し、物流機能と不動産機能の融合、資本効率改善の両方が材料化した。荷動きだけでなく経営アクションでも動く銘柄である。
◎ 企業沿革・最近の動向: 1909年設立の老舗倉庫系で、持株会社体制のもと物流と不動産を統括する。事業会社の三井倉庫は2014年設立で、倉庫、港湾運送、グローバルフローを担う。2026年3月期3Qでは営業収益2258億円、営業利益179億円台まで伸ばした。直近で目立つのは、三井不動産との提携と、2月9日から28日までの自己株取得実施だ。次の決算では、航空貨物の勢いが続くか、EC物流の採算、提携のシナジーの見え方を追いたい。
◎ リスク要因: 航空貨物やEC物流は荷量変動が大きく、物流需要減速時には利益の伸びが鈍りやすい。提携関連の投資負担や統合コストも短期的には重荷になりうる。
◎ 参考URL（みんかぶ）：
◎ 参考URL（Yahoo!ファイナンス）：
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◆【海陸空と不動産の守備力】住友倉庫（9303）
◎ 事業内容: 倉庫、港湾運送、陸運、海運、国際複合一貫輸送、航空貨物代理店、不動産を展開。物流と不動産の二本柱で、保管から国際輸送まで幅広い。
・ 会社HP：
https://www.sumitomo-soko.co.jp/
◎ 注目理由: 有事で住友倉庫に注目する理由は、物流の手段を分散して持つうえに、不動産が利益の安定板になっているからだ。倉庫、港湾、海上・航空、国際複合輸送まで並ぶ事業構成は、特定航路の混乱を別モードや別地域で吸収しやすい。統合報告書でも港湾運送、国際輸送、不動産の三層が確認できる。3Qは営業収益が微増でも営業利益は減益で、逆に言えば、今は荷量より採算管理が問われる局面だ。出社回帰や都市再開発も追い風になりやすく、物流と不動産の両面で見られる。
◎ 企業沿革・最近の動向: 1899年創業。大阪・首都圏を地盤に、倉庫業から国際複合輸送、不動産まで広げてきた典型的な倉庫大手だ。2025年の統合報告では、2026年3月期にも自己株取得の方針を続ける姿勢を示した。2026年3月期3Qは営業収益1467億円強で増収ながら、営業利益は前年を下回った。次の確認点は、海上・航空の取扱採算、不動産賃料の底堅さ、株主還元の継続性で、派手さはないが崩れにくい銘柄として位置づけやすい。
◎ リスク要因: 物流費の上昇を十分に転嫁できないと利益率が下がりやすい。国際輸送の荷量鈍化と不動産市況軟化が重なる局面には注意が必要。
◎ 参考URL（みんかぶ）：
◎ 参考URL（Yahoo!ファイナンス）：
https://finance.yahoo.co.jp/quote/9303.T
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◆【ECと医療物流の伸びしろ】澁澤倉庫（9304）
◎ 事業内容: 倉庫、陸海空の輸送取扱、複合貨物運送、通関、ECフルフィルメント、医薬品・医療機器の包装・保管、不動産などを手掛ける総合物流会社。
・ 会社HP：
◎ 注目理由: 澁澤倉庫は、港で勝つというより「物流の中身」で勝つタイプだ。ECフルフィルメント、医薬品・医療機器の包装・保管、国際輸送、情報システムまで持つため、物流停滞時に荷主が求める高付加価値業務へ入り込みやすい。3Qでも中計2026の2年目として、テクノロジー活用、拠点ネットワーク拡充、物流の枠を超えた業域拡大を推進している。航空貨物取扱の伸長も確認でき、単なる倉庫賃貸株で終わらない。物流混乱が「在庫を置く」だけでなく「処理を任せる」需要に変わるとき、この会社は光る。
◎ 企業沿革・最近の動向: 1897年創業。長い歴史を持ちながら、近年は Value Partner を掲げ、物流の周辺機能まで広げている。2026年3月期3Qは営業収益603億円台と微増、営業利益は減益、純利益は増益となった。物流事業では輸入家電の荷動きや海外子会社のフォワーディングが弱かった一方、輸出入航空貨物が伸びた。不動産では都市部オフィス市場の引き締まりも追い風候補だ。次の決算では、航空貨物の伸びが一過性かどうか、ECと医療の案件積み上がりを確認したい。
◎ リスク要因: 作業費、人件費、協力会社運賃の上昇が利益率を圧迫しやすい。国際フォワーディングの弱さが続くと増収でも利益が伸びにくい。
◎ 参考URL（みんかぶ）：
◎ 参考URL（Yahoo!ファイナンス）：
https://finance.yahoo.co.jp/quote/9304.T
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◆【食料安保の倉庫株】ヤマタネ（9305）
◎ 事業内容: 物流、食品、情報、不動産の4事業を展開。廻米問屋を起点に、コメ卸売と物流の二本柱を育て、倉庫・輸配送・食品流通の両面を持つ。
・ 会社HP：
◎ 注目理由: 有事相場では、エネルギーだけでなく食料安保も効く。ヤマタネはここが強い。コメ卸売販売業を抱え、物流と食品が一体のため、在庫積み増しや安定供給ニーズの高まりがそのまま追い風になりやすい。2026年3月期3Qは売上高、営業利益とも大きく伸び、会社資料でもコメ需給逼迫下で安定供給を行ったことが利益要因として示された。100周年を経た企業として知名度以上に地味だが、平時はディフェンシブ、有事は食料物流テーマで見直されやすい。物流事業だけを見ていると、この銘柄の厚みは見えない。
◎ 企業沿革・最近の動向: 1924年創業。2024年7月に創業100周年を迎え、現在は物流・食品・情報・不動産を並列で持つ総合サービス企業に進化した。2026年3月期3Qでは純利益が大きく伸びた。個人投資家向け説明会では、海外引越や物流部門の利益課題にも回答しており、表面的な増益だけでなく改善施策を開示している。次の決算では、物流部門の採算改善が続くか、食品部門の需給逼迫メリットが平常化後も残るかを見たい。
◎ リスク要因: コメ需給の正常化で食品部門の追い風が薄れる可能性がある。物流事業の利益率改善が遅れると、見た目の増益が剥落しやすい。
◎ 参考URL（みんかぶ）：
◎ 参考URL（Yahoo!ファイナンス）：
https://finance.yahoo.co.jp/quote/9305.T
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◆【四日市港の実務派】日本トランスシティ（9310）
◎ 事業内容: 四日市港を中心に、倉庫、港湾、国内外物流を展開する総合物流会社。化学品、自動車関連、消費財などに強みを持ち、国内外の拠点網を広げている。
・ 会社HP：
◎ 注目理由: 日本トランスシティは、派手なテーマ株ではないが、有事で供給網の見直しが起きたときに効く実務株だ。四日市港という化学・素材・自動車の結節点を押さえ、中計でも化学品物流の強化、自動車産業関連物流の国内外拡大を掲げている。3Qは売上高、営業利益とも底堅く、化学品や自動車の荷動きの持久力を映した。ルート混乱で荷主が港湾や倉庫の再配置を進める局面では、こうした地域中核物流の価値がじわりと見直される。投機より継続観察向きだが、逆にそれが狙い目になる。
◎ 企業沿革・最近の動向: 1895年創業、1942年設立。四日市港を起点に国内外へ広げてきた。現在は欧州、中国、東南アジア、北米、メキシコまでネットワークを持つ。2026年3月期3Qは売上高944億円台で微増、営業利益も増益。説明資料では職群制度の見直しや健康経営など人的資本面の施策も進めており、地味だが運営品質を高める方向が見える。次に見るべきは、化学品と自動車の案件獲得、四日市港機能強化の成果、資本政策の進展だ。
◎ リスク要因: 素材や自動車の荷動きが弱ると影響を受けやすい。地域拠点型ゆえ、特定産業の調整局面では成長の伸びが鈍る可能性がある。
◎ 参考URL（みんかぶ）：
◎ 参考URL（Yahoo!ファイナンス）：
https://finance.yahoo.co.jp/quote/9310.T
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◆【保管残高が効く港湾物流】ケイヒン（9312）
◎ 事業内容: 倉庫・物流センター、通販物流、国内貨物輸送、グローバルネットワークによる国際一貫輸送を展開。海上貨物、航空貨物、輸出車両取扱いも手掛ける。
・ 会社HP：
◎ 注目理由: ケイヒンの強みは、混乱時に荷主が欲しがる機能を地道に持っている点だ。3Qでは国内物流が保管残高の高水準とスポット貨物取り込みで増収増益、国際物流ではトラッキングWEBサービス提案や輸出車両取扱いが堅調だった。売上高は横ばい圏でも営業利益は2桁増で、これは量より採算の改善が進んだ証拠でもある。有事局面では「どれだけ運んだか」より「どれだけ止めずに捌けたか」が重要になる。ケイヒンはその実務面を買う銘柄と考えたい。
◎ 企業沿革・最近の動向: 1947年設立の総合物流企業で、首都圏湾岸をベースに国内外へ拠点を拡大してきた。2025年3月末時点で東証スタンダード上場、連結従業員は約900人。2026年3月期3Qは営業利益28億円台で前年同期比18.7％増。保管残高とスポット案件の寄与で国内物流が伸び、国際物流の弱さを補った。今後は通販物流や車両取扱いの伸長、航空貨物の回復度合いが注目点になる。
◎ リスク要因: 航空貨物の弱含みが長引くと国際物流の足を引っ張りやすい。倉庫需要が平常化すると保管残高の上積み余地は縮小する。
◎ 参考URL（みんかぶ）：
◎ 参考URL（Yahoo!ファイナンス）：
https://finance.yahoo.co.jp/quote/9312.T
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◆【中国・ロシア・中央アジアの窓口】東海運（9380）
◎ 事業内容: 港湾運送、国際輸送、国内輸送、倉庫、建材等輸送に加え、セメント船、粉体船、内航貨物船、外航船も持つ総合物流会社。中国、ロシア、中央アジア、モンゴル向け物流に特色がある。
・ 会社HP：
◎ 注目理由: 東海運は、地政学の影響を受けやすい地域に強いからこそ、有事テーマで見落とせない。中国、ロシア、中央アジア、モンゴル向けの国際物流を掲げ、海上、陸上、通関、倉庫を一体で提供する。さらに海運事業としてセメント船や粉体船も持つため、建設・素材物流の需給も絡む。こうした会社はニュースヘッドラインより、代替ルート需要や危険品・粉体の取り扱い増減で効いてくる。3Qは資産の入れ替えも進んでおり、今後は国際輸送の再活性化と国内物流の底堅さが交差する局面を見たい。
◎ 企業沿革・最近の動向: 1917年創立。国内外の物流に加え、海運や不動産、アグリ事業まで持つ複合型だ。2025年3月末時点で海外現地法人はタイ、ロシア、中国、オランダ、パナマ、モンゴルなどに広がる。2026年3月期3Qでは資産は微増で、植物工場を含むその他事業は増収ながら減益となった。決算で見るべきは、国際輸送の回復度合い、建材・セメントなど内需物流の強さ、固定資産の入れ替えが将来利益にどうつながるかだ。
◎ リスク要因: ロシア・中央アジア関連は政策や国際情勢の影響を受けやすい。植物工場など周辺事業のコスト増が本業採算を見えにくくする点にも注意したい。
◎ 参考URL（みんかぶ）：
◎ 参考URL（Yahoo!ファイナンス）：
https://finance.yahoo.co.jp/quote/9380.T
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◆【DXフォワーダーの稼ぐ仕組み】エーアイテイー（9381）
◎ 事業内容: 海上・航空・内航・鉄道を使う貨物利用運送、通関、倉庫、3PL、バイヤーズコンソリデーションを展開する国際フォワーダー。中国・アジア発の混載に強い。
・ 会社HP：
◎ 注目理由: エーアイテイーは、船を持たないからこそ有事で面白い。荷主の輸送手配見直しが起きると、フォワーダーにはルート変更、混載最適化、通関、配送調整の需要が集まる。海上コンテナ本数は雑貨減の影響を受けつつも、アパレル商材が比較的堅調で、会社は2026年2月期3Q時点で通期見通しを維持したうえ、期末配当予想を90円から100円へ増額した。つまり荷量環境が完璧でなくても、利益設計と還元で見せる会社だ。ニュースで運賃が上がった日よりも、荷主が複雑な相談を増やす局面で効く。
◎ 企業沿革・最近の動向: 1988年設立。大阪発の国際物流会社として、中国・アジア向け混載や通関に強みを築いてきた。近年は自社の貨物検索サービスや衛星情報連携など DX フォワーダー色を強めている。2026年1月には増配を発表し、IRでも配当姿勢を明確化した。直近ではベトナム現地法人の商号変更も公表しており、東南アジア展開の整理も進む。次の決算では、海上輸送本数の回復、価格要因、子会社寄与の三点を分けて見たい。
◎ リスク要因: フォワーダーは荷量減少と仕入運賃上昇の板挟みになりやすい。価格転嫁が遅れると、売上があっても売上総利益が伸びにくい。
◎ 参考URL（みんかぶ）：
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◆【物流と不動産の資産再編巧者】三菱倉庫（9301）
◎ 事業内容: 物流事業と不動産開発・賃貸事業を営む大手倉庫会社。国際輸送、港湾、倉庫に加え、資産回転型不動産や投資も収益源にしている。
・ 会社HP：
https://www.mitsubishi-logistics.co.jp/
◎ 注目理由: 三菱倉庫は、港湾・倉庫株のなかでも資産戦略が株価を動かしやすい。物流事業だけでなく不動産を持ち、さらに政策保有株式の圧縮と成長投資への振り向けを進めているからだ。2025年度は政策保有株式を600億円超売却予定で、3Qまでの売却額は451億円。物流ではベトナムITLの改善が利益に効き、不動産では資産回転型ビジネスも寄与する。混乱時に物流インフラとして買われるだけでなく、資本効率改善銘柄として評価される二段構えがこの会社の強みだ。
◎ 企業沿革・最近の動向: 1887年創業の老舗で、物流と不動産を両輪に育ててきた。2026年3月期3Qは売上高が前年を下回った一方、事業利益の構造を見ると、ベトナムITLの業績改善やSPCからの配当が利益の下支えになっている。統合報告では物流・サプライチェーン、不動産、サステナビリティ、アグリ・フードテックに親和性の高い投資を進める姿勢も示した。次の決算は、物流の回復速度よりも、資産再配置と投資回収の進み具合を見た方が読みやすい。
◎ リスク要因: 物流事業は海外子会社の不振が出ると利益を削られやすく、不動産は金利上昇や物件売却の反動が業績の見栄えを変えやすい。
◎ 参考URL（みんかぶ）：
◎ 参考URL（Yahoo!ファイナンス）：
https://finance.yahoo.co.jp/quote/9301.T
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