2025年7月、トランプ氏による「一律35%関税」発言は、日本の輸出産業に深刻な打撃を与えるとの懸念から、市場全体のリスクオフ要因となりました。このような局面では、投資家の資金は輸出関連株から、海外景気や為替の影響を受けにくい「内需関連のディフェンシブ・バリュー株」へとシフトする「質への逃避」が起こりやすくなります。
本記事では、この流れの中で「安全な避難場所」として連想買いが期待できる割安な内需バリュー銘柄を20社、4つの分野別に厳選して解説します。
- 関税ショック=リスクオフ局面で資金が向かいやすい内需ディフェンシブ・バリュー20選を網羅
- ショーボンドHD（1414）・NIPPO（1881）など、国土強靭化関連を含む建設インフラ6社を解説
- 神戸物産（3038）・ニトリ（9843）など、円高メリット・節約志向の追い風を受ける小売外食6社も整理
📊 トランプ関税ショックで資金流入が期待される内需バリュー20選
| 分野 | コード | 銘柄 | 注目ポイント |
|---|---|---|---|
| 建設・インフラ | 1414 | ショーボンドホールディングス | インフラ補修最大手・国土強靭化 |
| 建設・インフラ | 1881 | NIPPO | 道路舗装最大手・PBR1倍近辺 |
| 建設・インフラ | 7821 | 前田工繊 | 防災土木資材・公共事業安定 |
| 建設・インフラ | 2325 | NJS | 上下水道コンサル・老朽化対策 |
| 建設・インフラ | 9678 | カナモト | 建機レンタル・PBR0.6倍台 |
| 建設・インフラ | 1417 | ミライト・ワン | 通信インフラ・データセンター |
| 小売・外食 | 3038 | 神戸物産 | 業務スーパーFC・節約志向 |
| 小売・外食 | 9843 | ニトリホールディングス | 家具SPA・円高メリット |
| 小売・外食 | 8227 | しまむら | 低価格衣料・不況耐性 |
| 小売・外食 | 7581 | サイゼリヤ | 低価格イタリアン・コスト最強 |
| 小売・外食 | 9948 | アークス | 地域食品スーパー・生活必需 |
| 小売・外食 | 3543 | コメダホールディングス | コメダ珈琲・FCモデル安定 |
| 運輸・倉庫 | 9022 | JR東海 | 東海道新幹線・大動脈 |
| 運輸・倉庫 | 9021 | JR西日本 | JR西日本・PBR割安 |
| 運輸・倉庫 | 9076 | セイノーホールディングス | BtoB物流・国内最大級 |
| 運輸・倉庫 | 9364 | 上組 | 港湾運送・PBR1倍割れ |
| サービス・金融 | 9470 | 学研ホールディングス | 教育福祉・国策連動 |
| サービス・金融 | 2412 | ベネフィット・ワン | 福利厚生代行・寡占 |
| サービス・金融 | 8308 | りそなホールディングス | 国内リテール銀行・PBR改善 |
| サービス・金融 | 3167 | TOKAIホールディングス | 生活インフラ・高配当 |
⚠️ リスクマトリクス（関税テーマ全体）
| リスク要因 | 影響度 | 本記事銘柄への波及 |
|---|---|---|
| 関税撤回・観測修正 | 高 | 輸出株への資金回帰で内需バリュー株は反落の恐れ |
| 国内景気の本格悪化 | 中〜高 | 小売・運輸の数量減・客単価減で減益リスク |
| 急激な円高進行 | 低〜中 | 輸入比率の高いニトリ・しまむらにはプラス |
| 国土強靭化予算の縮小 | 中 | 建設・インフラ6社の受注減リスク |
| 金利上昇 | 低（銀行はプラス） | りそなHDは利ザヤ拡大、他は影響軽微 |
【１】建設・インフラ（6選）— 国土強靭化と国内需要が支える底堅さ
- 国内公共事業比率がほぼ100%の銘柄が中心で、貿易摩擦と完全に切り離されている
- カナモト（9678）はPBR0.6倍台と特に割安、配当利回りも3%台後半
- ミライト・ワン（1417）はデジタルインフラ＋経済安全保障テーマで二重のディフェンシブ性
海外動向と無関係に、政府の「国土強靭化」計画や国内インフラ老朽化対策で安定した需要が見込める企業群です。建設・インフラセクターは、関税テーマで真っ先に資金避難先になりやすい伝統的なディフェンシブ領域です。
ショーボンドホールディングス（1414）
事業内容：橋梁・トンネルなど社会インフラ構造物の補修・補強に特化した最大手。
関税局面で逆に注目される理由：事業のほぼ100%が国内公共事業であり、貿易摩擦とは無縁のビジネスモデル。インフラメンテナンスの継続的な需要に支えられ、不透明な市場環境では「安全な投資先」として真っ先に注目される。
ザラ場で注目される背景：政府による国土強靭化計画の新たな予算措置や、大規模なインフラ補修工事の発表。
| PER | 12倍前後 |
| PBR | 1.3倍前後 |
| 配当利回り | 3.6%前後 |
| 海外売上比率 | ほぼ0% |
NIPPO（1881）
事業内容：道路舗装で国内最大手。アスファルト合材の生産から施工まで一貫体制。
関税局面で逆に注目される理由：全国の道路網の維持・補修という、国内の安定した需要が事業の基盤。PBR1倍近辺で、堅実な事業を持つディフェンシブ株の代表格。
ザラ場で注目される背景：政府による道路網のメンテナンス予算の拡大。
| PER | 13倍前後 |
| PBR | 1.0倍前後 |
| 配当利回り | 3.0%前後 |
| 海外売上比率 | 数% |
前田工繊（7821）
事業内容：補強土壁、法面保護材など土木資材の大手。防災・減災分野に強み。
関税局面で逆に注目される理由：防災・減災という日本の国土に不可欠な分野で高シェア。公共事業に支えられた安定需要が魅力の割安内需株。
ザラ場で注目される背景：国土強靭化計画に基づく、道路・河川の補強工事の拡大。
| PER | 11倍前後 |
| PBR | 0.9倍前後 |
| 配当利回り | 3.2%前後 |
| 海外売上比率 | 数% |
NJS（2325）
事業内容：上下水道コンサルタント大手。設計・施工管理が中心。
関税局面で逆に注目される理由：上下水道インフラの老朽化対策は景気動向と無関係に進められる国策的課題。官公庁からの安定受注が強み。
ザラ場で注目される背景：自治体による上下水道管路の更新計画の前倒しや、大規模化。
| PER | 13倍前後 |
| PBR | 1.0倍前後 |
| 配当利回り | 3.5%前後 |
| 海外売上比率 | 1割未満 |
カナモト（9678）
事業内容：建設機械レンタル国内大手。北海道発祥で全国網を構築。
関税局面で逆に注目される理由：国内インフラメンテナンス工事や建設プロジェクトが活発化すれば建機レンタル需要も増加。PBR0.6倍台と割安。
ザラ場で注目される背景：大規模災害からの復旧・復興需要の発生。
| PER | 10倍前後 |
| PBR | 0.6倍前後 |
| 配当利回り | 3.5%前後 |
| 海外売上比率 | 1割未満 |
ミライト・ワン（1417）
事業内容：情報通信インフラ構築、電気設備、環境・社会イノベーション事業。
関税局面で逆に注目される理由：5Gやデータセンターといった国内デジタルインフラ整備は、経済安全保障の観点でも重要なテーマ。安定需要が見込める割安なインフラ株。
ザラ場で注目される背景：国内でのデータセンターへの投資拡大や、次世代通信網の普及。
| PER | 10倍前後 |
| PBR | 0.7倍前後 |
| 配当利回り | 4.0%前後 |
| 海外売上比率 | 1割程度 |
【２】小売・外食（6選）— 国内消費の盤石な受け皿
- 神戸物産（3038）・しまむら（8227)など低価格戦略が節約マインドと相性◎
- ニトリHD（9843）・しまむらは円高で輸入コスト低下メリット
- アークス（9948）・コメダHD（3543)は地域密着で景気感応度が低い
海外経済の動向よりも、国内の消費マインドに業績が連動するディフェンシブな性格を持つ企業群です。リスクオフによる円高が進行すれば、輸入比率の高い小売にはむしろ追い風となります。
神戸物産（3038）
事業内容：「業務スーパー」のフランチャイズ本部。PB比率の高い独自MDが強み。
関税局面で逆に注目される理由：貿易摩擦による景気後退懸念は消費者の節約志向を強める。同社の「圧倒的低価格」戦略はそのような環境でこそ強さを発揮。
ザラ場で注目される背景：国内の消費者物価指数の上昇や、実質賃金の伸び悩み。
| PER | 30倍前後 |
| PBR | 5倍超 |
| 配当利回り | 0.7%前後 |
| 海外売上比率 | 1割未満 |
ニトリホールディングス（9843）
事業内容：家具・インテリア用品の製造小売（SPA）大手。
関税局面で逆に注目される理由：国内で圧倒的シェアとブランド力を持つ。海外生産・国内販売モデルだが、リスクオフの円高が進めば仕入コスト低減メリットも。
ザラ場で注目される背景：為替市場での急激な円高進行。
| PER | 16倍前後 |
| PBR | 1.7倍前後 |
| 配当利回り | 1.6%前後 |
| 海外売上比率 | 2割弱 |
しまむら（8227）
事業内容：低価格帯の総合衣料品チェーン。地方ロードサイドに強い店舗網。
関税局面で逆に注目される理由：ニトリ同様、海外からの製品輸入が多く円高メリットを受けやすい。節約志向の強い消費者の味方で、不況に強いビジネスモデル。
ザラ場で注目される背景：国内の個人消費動向で、低価格帯商品への需要シフトが鮮明になった場合。
| PER | 13倍前後 |
| PBR | 1.4倍前後 |
| 配当利回り | 2.4%前後 |
| 海外売上比率 | 1割未満 |
サイゼリヤ（7581）
事業内容：イタリアンファミリーレストラン「サイゼリヤ」を国内外で展開。
関税局面で逆に注目される理由：徹底したコスト管理による低価格が魅力。外食の中でも景気後退局面に強いディフェンシブ銘柄として、資金の逃避先となる可能性。
ザラ場で注目される背景：外食産業全体の売上が鈍化する中で、同社の既存店売上が底堅さを見せた場合。
| PER | 20倍前後 |
| PBR | 2.0倍前後 |
| 配当利回り | 0.5%前後 |
| 海外売上比率 | 3割前後 |
アークス（9948）
事業内容：北海道・東北地方で食品スーパーマーケットを展開する地域最大手の連合体。
関税局面で逆に注目される理由：食料品という生活に最も不可欠な商品を扱うため業績は極めて安定。地域経済に根差した典型的なディフェンシブ・バリュー株。
ザラ場で注目される背景：食料安全保障への関心から、国産食材や地域の食品スーパーの価値が見直される動き。
| PER | 9倍前後 |
| PBR | 0.7倍前後 |
| 配当利回り | 2.6%前後 |
| 海外売上比率 | 0% |
コメダホールディングス（3543）
事業内容：喫茶店チェーン「コメダ珈琲店」を運営。フランチャイズ中心モデル。
関税局面で逆に注目される理由：地域住民の「日常使い」の場として盤石な顧客基盤を構築。景気変動に強いFCモデルと安定収益力が魅力。
ザラ場で注目される背景：同社の月次売上高が、安定した成長を続けていることが確認された場合。
| PER | 20倍前後 |
| PBR | 2.5倍前後 |
| 配当利回り | 2.4%前後 |
| 海外売上比率 | 1割未満 |
💴 円高メリット度マトリクス（小売・外食）
| 銘柄 | 海外調達比率（イメージ） | 円高メリット度 |
|---|---|---|
| ニトリHD（9843） | 非常に高い（約9割） | ★★★★★ |
| しまむら（8227） | 高い | ★★★★☆ |
| 神戸物産（3038） | 中（PB食品の輸入分） | ★★★☆☆ |
| サイゼリヤ（7581） | 中（食材輸入） | ★★★☆☆ |
| アークス（9948） | 低（国産中心） | ★★☆☆☆ |
【３】運輸・倉庫（4選）— 国内の「血流」を担うインフラ企業
- JR東海（9022）・JR西日本（9021）は国内人流を独占的に担う社会インフラ
- セイノーHD（9076）・上組（9364）はPBR1倍割れの物流バリュー
- 関税で輸出入数量が減るリスクは上組（9364）には逆風となる点に注意
事業基盤が国内中心であり、海外の貿易摩擦の影響を受けにくいインフラ的役割を持つ企業群です。一方で、上組のように輸出入数量の減少が直接効く銘柄も含まれるため、関税の進展次第で銘柄選別が必要となります。
JR東海（9022）
事業内容：東海道新幹線を運営。日本の大動脈。
関税局面で逆に注目される理由：日本の大動脈・東海道新幹線は国内ビジネス・観光需要に支えられる。輸出産業の不振でビジネス利用が減るリスクはあるが、貿易摩擦の直接影響は軽微。
ザラ場で注目される背景：リニア中央新幹線の建設計画に関する進展。
| PER | 11倍前後 |
| PBR | 1.1倍前後 |
| 配当利回り | 0.9%前後 |
| 海外売上比率 | ほぼ0% |
JR西日本（9021）
事業内容：近畿圏、中国・北陸地方で鉄道事業を展開。
関税局面で逆に注目される理由：JR東海と同様、国内の人流を支える社会インフラ。PBRも割安で、安定した事業基盤を持つバリュー株として注目。
ザラ場で注目される背景：関西圏のインバウンド需要の底堅さを示すニュース。
| PER | 13倍前後 |
| PBR | 0.9倍前後 |
| 配当利回り | 2.1%前後 |
| 海外売上比率 | ほぼ0% |
セイノーホールディングス（9076）
事業内容：トラック輸送で国内最大手クラス。特に企業間物流（BtoB）に強み。
関税局面で逆に注目される理由：国内の産業活動を支える物流の巨人。PBR1倍割れ。輸出が減少しても国内での生産・消費活動がある限り、その事業基盤は揺るぎない。
ザラ場で注目される背景：トラック運賃の値上げが浸透し、収益性が改善しているとの報道。
| PER | 13倍前後 |
| PBR | 0.7倍前後 |
| 配当利回り | 2.6%前後 |
| 海外売上比率 | 1割程度 |
上組（9364）
事業内容：港湾運送、倉庫、工場構内物流などを手掛ける大手物流会社。
関税局面で逆に注目される理由：輸出入貨物の減少はマイナスだが、国内生産・消費に必要な貨物の港湾荷役・保管業務は不可欠。PBRも割安でインフラとしての価値が見直される可能性。
ザラ場で注目される背景：国内の主要港湾の機能強化に関する政府の投資計画。
| PER | 10倍前後 |
| PBR | 0.7倍前後 |
| 配当利回り | 2.3%前後 |
| 海外売上比率 | 1割未満 |
🚚 運輸・倉庫4社 KPI比較
| 銘柄 | PBR | 配当利回り | 関税ショック耐性 |
|---|---|---|---|
| JR東海（9022） | 1.1倍 | 0.9% | 高（国内人流） |
| JR西日本（9021） | 0.9倍 | 2.1% | 高（国内人流） |
| セイノーHD（9076） | 0.7倍 | 2.6% | 中〜高（国内BtoB） |
| 上組（9364） | 0.7倍 | 2.3% | 中（輸出入数量に注意） |
【４】サービス・金融（4選）— 国内経済に深く根差す事業群
- 学研HD（9470）は教育・福祉の国策テーマと連動、PBRも割安
- りそなHD（8308）はメガバンクで最も国内リテール比率が高い
- TOKAI HD（3167）は配当利回り4.5%前後の高配当ストック型バリュー
国内の制度や人口動態に依存し、海外の貿易政策の影響をほとんど受けないサービス・金融企業群です。安定したストック収益や、PBR是正に向けた株主還元強化の流れも追い風となります。
学研ホールディングス（9470）
事業内容：教育・出版、高齢者福祉・子育て支援などを展開。
関税局面で逆に注目される理由：教育・福祉事業は国内の制度や人口動態に依存しており、海外の貿易政策の影響をほとんど受けない。PBRも割安なディフェンシブ銘柄。
ザラ場で注目される背景：政府による子育て支援策や高齢者福祉政策の強化。
| PER | 12倍前後 |
| PBR | 0.9倍前後 |
| 配当利回り | 2.5%前後 |
| 海外売上比率 | 1割未満 |
ベネフィット・ワン（2412）
事業内容：企業の福利厚生代行サービスで圧倒的なシェア。
関税局面で逆に注目される理由：企業の福利厚生という国内法人向けサービスが主力。景気が悪化しても、企業はエンゲージメント維持のために福利厚生を簡単には削減できない。
ザラ場で注目される背景：企業の人材獲得競争が激化し、福利厚生の充実が採用のキーファクターとなっているとの報道。
| PER | 26倍前後 |
| PBR | 5倍超 |
| 配当利回り | 1.7%前後 |
| 海外売上比率 | 1割未満 |
りそなホールディングス（8308）
事業内容：大手銀行持株会社。リテールに強み。
関税局面で逆に注目される理由：海外事業比率がメガバンクの中で比較的低く、国内リテール事業が中心。貿易摩擦による海外融資焦付きリスクが相対的に小さいと見なされる可能性。
ザラ場で注目される背景：国内の金利動向や、同社のPBR改善に向けた株主還元策。
| PER | 10倍前後 |
| PBR | 0.9倍前後 |
| 配当利回り | 3.5%前後 |
| 海外売上比率 | 1割程度 |
TOKAIホールディングス（3167）
事業内容：LPガス、CATV、インターネット接続、アクア（宅配水）など多角的に展開。
関税局面で逆に注目される理由：事業のほとんどが国内の個人・法人向け生活インフラサービス。景気変動への耐性が非常に高く、安定したストック収益と高い配当が魅力のバリュー株。
ザラ場で注目される背景：エネルギー価格の安定化や、同社の情報通信事業の契約件数増加。
| PER | 13倍前後 |
| PBR | 1.5倍前後 |
| 配当利回り | 4.5%前後 |
| 海外売上比率 | ほぼ0% |
🎯 テーマ別 成長ドライバー俯瞰
| テーマ | 関連銘柄 | 想定される追い風 |
|---|---|---|
| 国土強靭化 | 1414・1881・7821・2325 | 補正予算・公共事業拡大 |
| 節約志向（消費） | 3038・8227・7581 | 実質賃金低迷・低価格シフト |
| 円高メリット | 9843・8227 | リスクオフ円買い・仕入コスト低下 |
| 経済安全保障/DX | 1417 | DC投資・5G浸透 |
| 高配当・PBR是正 | 3167・8308・1417 | 東証要請に伴う還元強化 |
投資判断にあたっての注意点
本記事で紹介した銘柄は、現時点の情報に基づき「トランプ関税」の脅威を背景とした市場の資金シフトの中で、連想買いが期待されるバリュー株です。必ずしもザラ場で上昇することを保証するものではありません。
政治的発言を巡るテーマは、状況が急速に変化する可能性があり、株価の変動性が非常に高くなるリスクがあります。寄り付き直後の値動きは特に変動が大きくなることがありますので、成行買いはリスク許容度を十分に考慮し、慎重な判断をお願いいたします。
また、大規模な貿易摩擦は最終的に国内経済全体にマイナスの影響を及ぼすリスクもあるため、内需ディフェンシブ銘柄であってもリスクオフ局面が長引けば下落圧力を受けます。
❓ よくある質問（FAQ）
Q1. トランプ関税ショックで、なぜ内需バリュー株が買われやすいのですか？
関税は基本的に輸出企業の収益を直撃する材料です。リスクオフ局面では資金が輸出株から逃げ、相対的に業績の振れ幅が小さい内需ディフェンシブ・バリュー株に逃避するため、PBR1倍前後の銘柄が物色されやすくなります。
Q2. 紹介された20銘柄のうち、最も「関税に無関係」なのはどれですか？
事業のほぼ100%が国内公共事業のショーボンドHD（1414）、地域食品スーパーのアークス（9948）、生活インフラ事業のTOKAI HD（3167）、国内人流を担うJR東海（9022）／JR西日本（9021）などが特に関税の直接影響を受けにくい銘柄です。
Q3. 円高が進んだ場合、メリットを受けやすい銘柄はどれですか？
輸入比率が高いニトリHD（9843）としまむら（8227）が代表格です。リスクオフ局面で円高が進めば、海外で生産・調達したコストの円換算額が下がり、利益率が改善する効果が期待できます。
Q4. 関税問題が解決した場合、これらの銘柄はどう動きますか？
関税懸念が後退すれば、資金は再び輸出関連株や成長株へ回帰しやすくなります。本記事の内需バリュー株は短期的に反落するリスクがありますが、配当利回り・PBRの低さに支えられた中長期の保有妙味は別途残ります。
Q5. 個別銘柄の中で、特に高配当を狙えるのはどれですか？
配当利回りベースでは、TOKAI HD（3167）が4.5%前後、ミライト・ワン（1417）が4%前後、りそなHD（8308）・ショーボンドHD（1414）・カナモト（9678）が3.5%前後と、高配当バリュー株として魅力があります。
🔗 関連銘柄リンク（4桁コード/銘柄ページへ）
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免責事項
本情報は投資判断の参考となる情報提供を目的としたものであり、特定の銘柄の売買を推奨するものではありません。株式投資はリスクを伴い、元本割れする可能性もあります。投資の最終決定はご自身の判断と責任において行ってください。本情報に基づいて被ったいかなる損害についても、当方は一切の責任を負いかねますのでご了承ください。
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