- 【国際線回復と燃油安の二重追い風を受ける空の本命】日本航空 (9201)
- 【NCA連結で貨物も取り込む航空・物流ハイブリッド】ANAホールディングス (9202)
- 【国内レジャー需要に強い中堅エアラインの原油安感応株】スカイマーク (9204)
- 【北九州発のプレミアム中堅航空、燃油安で利益改善余地】スターフライヤー (9206)
原油価格の急落は、日本株の物色テーマを大きく変える可能性があります。2026年6月18日の報道では、米国・イランの停戦合意を受けて供給不安が後退し、ブレント原油は1バレル77ドル台、WTIは74ドル台まで下落しました。直前まで中東情勢でエネルギーコスト上昇が警戒されていたため、この反転は航空・物流・鉄道・電力・ガスといった内需インフラ株にとって、見直しのきっかけになりやすい局面です。(Reuters)
特に航空会社は燃油費、陸運・物流会社は軽油・電力・外注運賃、電力・ガス会社はLNG・石炭・原油連動の燃料費や原料費が利益を左右します。ただし、電力・ガスは燃料費調整制度・原料費調整制度により、原油安がそのまま利益増になるわけではありません。むしろ注目すべきは、価格下落局面で発生しやすい期ずれ差益、資金繰り改善、料金競争力の回復、観光・消費回復との組み合わせです。EIAも2026年の世界石油需要見通しを下方修正しており、需要鈍化と供給正常化が同時に進むなら、燃料高に苦しんだ内需企業の利益感応度が再評価される可能性があります。(アメリカ合衆国エネルギー情報局)
本記事では、東証に現在上場する航空、陸運・物流、電力、ガスの中から、原油安メリットが業績に反映されやすく、かつ個人投資家にとって発見のある20銘柄を厳選しました。大型の安定株だけでなく、空港アクセス、地方インフラ、3PL、都市ガス、電力再編といった切り口で、明日以降の監視リストに入れておきたい本命候補を整理します。
本記事は情報提供を目的としたものであり、特定銘柄の売買を推奨するものではありません。投資判断は必ずご自身の責任で行ってください。掲載情報は執筆時点で確認した内容に基づきますが、正確性や将来の株価・業績を保証するものではありません。最新の業績、適時開示、リスク情報は各社IR、決算短信、有価証券報告書等で必ず確認してください。
原油急落は航空・陸運・電力・ガスの利益感応度を押し上げます。特に燃油費比率が高い航空会社は直撃で効きます。
【国際線回復と燃油安の二重追い風を受ける空の本命】日本航空 （9201）
◎ 事業内容:
日本航空は、国内線・国際線の旅客輸送、貨物郵便、LCC、マイル・カード、不動産・商社機能などを展開する総合航空会社です。収益の中心は航空運送ですが、マイレージや非航空領域も利益の安定化に寄与しています。
・ 会社HP：
◎ 注目理由:
原油安メリットを最も素直に受けやすい代表格が航空株です。JALは燃油費の絶対額が大きく、原油・ジェット燃料価格の低下は営業費用の圧縮要因になります。さらに国際線は訪日需要、海外旅行需要、ビジネス需要の回復が続けば、燃油サーチャージ低下による需要刺激も見込めます。2026年3月期は売上収益2兆125億円、EBIT2,180億円となり、再上場後の最高収益・過去最高益を達成したと発表しています。燃油高を乗り越えた後に原油価格が下がる局面では、運賃単価の維持、機材更新、国際線収益の改善が重なりやすく、営業レバレッジが効きます。財務再建後のJALは収益性重視の運航に軸足を置いており、単なる景気敏感株ではなく、コスト低下と需要回復の両方を取り込める銘柄として注目です。(JAL企業サイト)
◎ 企業沿革・最近の動向:
1951年に設立され、日本を代表するフルサービスキャリアとして成長しました。2010年の経営破綻後に再建を進め、2012年に再上場しています。直近ではJALグループ経営ビジョン2035のもと、国際線、LCC、マイル経済圏、ESG投資を強化しています。JPXでは東証プライム、空運業として確認できます。(東京証券取引所)
◎ リスク要因:
燃油市況の再上昇、円安、地政学リスク、航空機納入遅延、事故・安全問題、感染症再拡大による需要減が主なリスクです。
◎ 参考URL（みんかぶ）：
◎ 参考URL（Yahoo!ファイナンス）：
◎ 参考URL（最新のIRや関連ニュース）：
https://www.jal.com/ja/investor/
【NCA連結で貨物も取り込む航空・物流ハイブリッド】ANAホールディングス （9202）
◎ 事業内容:
ANAホールディングスは、ANAブランドの国内線・国際線、PeachなどのLCC、航空貨物、旅行、商社、整備、空港関連サービスを展開する航空グループです。旅客と貨物の両輪で収益機会を広げています。
・ 会社HP：
◎ 注目理由:
ANAは原油安の恩恵を受ける航空株であると同時に、NCAの連結により航空貨物の存在感も高まっています。燃油費は航空会社にとって人件費と並ぶ大きな費用項目であり、原油価格が下がれば利益予想の前提が改善しやすくなります。2026年3月期の航空事業は、旺盛な訪日需要とレジャー需要、NCA収入の寄与により売上高2兆3,132億円、営業利益2,219億円と増益を確保したとされています。燃油安は国際線の採算改善だけでなく、貨物輸送のコスト競争力にも影響します。JALよりもグループ構成が多層的で、フルサービス、LCC、貨物、マイル、商社機能を組み合わせられる点が強みです。原油急落局面では、燃料費低下と国際線・貨物需要の回復が同時に評価される可能性があります。(アナハド)
◎ 企業沿革・最近の動向:
1952年創業の全日本空輸を中核とし、2013年に持株会社体制へ移行しました。近年は国際線拡大、Peachの成長、NCA統合による貨物強化を進めています。JPXでは東証プライム、空運業として確認できます。(東京証券取引所)
◎ リスク要因:
国際線依存度の上昇に伴う地政学リスク、燃油再上昇、為替、貨物市況悪化、整備・人員不足が利益変動要因です。
◎ 参考URL（みんかぶ）：
◎ 参考URL（Yahoo!ファイナンス）：
◎ 参考URL（最新のIRや関連ニュース）：
https://www.ana.co.jp/group/investors/
【国内レジャー需要に強い中堅エアラインの原油安感応株】スカイマーク （9204）
◎ 事業内容:
スカイマークは、羽田、神戸、札幌、福岡、那覇などを結ぶ国内線を中心に運航する航空会社です。大手フルサービスとLCCの中間に位置し、シンプルなサービスと価格競争力を強みにしています。
・ 会社HP：
◎ 注目理由:
スカイマークは国内線主体のため、燃油安メリットが個人の旅行需要と結びつきやすい銘柄です。大手2社と比べると企業規模は小さい一方、燃料費や整備費の変動が利益率に与えるインパクトは大きく、原油価格の下落が業績予想の改善材料として意識されやすいタイプです。2026年3月期は運航機体数29機を維持しながら運航便数を56,869便に増やし、事業収益は1,104億円となりました。営業利益は18億円と大きくはありませんが、だからこそ燃油費低下による利益感応度は無視できません。羽田発着枠を持つ希少性、神戸空港を軸にした路線展開、国内レジャー需要の底堅さを考えると、原油急落局面で中小型の航空メリット株として資金が向かいやすい候補です。(Yahoo Finance)
◎ 企業沿革・最近の動向:
1996年設立。低価格航空の先駆けとして成長し、経営再建を経て2022年に東証グロースへ再上場しました。近年は国内線の収益性改善、機材稼働率向上、無料Wi-Fiなどサービス改善を進めています。JPXでも東証グロース、空運業として確認できます。(東京証券取引所)
◎ リスク要因:
機材数が限られるため、欠航や整備トラブルの影響が大きく、競争激化、燃油再上昇、空港制約もリスクです。
◎ 参考URL（みんかぶ）：
◎ 参考URL（Yahoo!ファイナンス）：
https://finance.yahoo.co.jp/quote/9204.T
◎ 参考URL（最新のIRや関連ニュース）：
【北九州発のプレミアム中堅航空、燃油安で利益改善余地】スターフライヤー （9206）
◎ 事業内容:
スターフライヤーは北九州空港を拠点に、羽田、福岡、関西、中部、山口宇部などを結ぶ航空会社です。黒い機体、広めの座席、上質なサービスを特徴とし、国内線ビジネス・レジャー需要を取り込みます。
・ 会社HP：
◎ 注目理由:
スターフライヤーは航空4社の中でも時価総額が小さく、原油価格の変動が投資テーマとして株価に反映されやすい銘柄です。大手に比べて路線数や機材数が少ないため、燃油費、整備費、人件費、空港関連費の上昇が利益を圧迫しやすい一方、原油安局面では採算改善の期待が素直に出ます。直近のIR説明では2026年3月期の営業収入が過去最高となり、東アジア国際線拡大や財務基盤の安定化を目指す姿勢が示されています。国内線主体の安定収入に加え、国際線再開・拡大が進むなら、燃油安は攻めの路線戦略を支える材料になります。小型株としての流動性リスクはあるものの、「原油安で見直される航空株」の中では最も値動きの軽さが意識されやすい存在です。(ログミーファイナンス)
◎ 企業沿革・最近の動向:
2002年設立、北九州を拠点に独自ブランドの航空サービスを展開してきました。近年はコロナ禍後の需要回復、路線収益の改善、国際線再拡大が焦点です。JPXでは東証スタンダード、空運業として確認できます。(東京証券取引所)
◎ リスク要因:
小規模航空会社のため、機材トラブル、搭乗率低下、燃油再上昇、安全行政上の指摘が業績に大きく影響します。
◎ 参考URL（みんかぶ）：
◎ 参考URL（Yahoo!ファイナンス）：
https://finance.yahoo.co.jp/quote/9206.T
◎ 参考URL（最新のIRや関連ニュース）：
https://www.starflyer.jp/starflyer/ir/
【羽田アクセスを握る空港鉄道メリット株】京浜急行電鉄 （9006）
◎ 事業内容:
京浜急行電鉄は、品川・横浜・羽田空港・三浦半島を結ぶ鉄道事業を中心に、バス、不動産、ホテル、流通、レジャー事業を展開する私鉄グループです。羽田空港アクセスが大きな特徴です。
・ 会社HP：
◎ 注目理由:
原油安は鉄道会社にとって電力・バス燃料・物流費の低下要因になりますが、京急の最大の魅力は「羽田空港アクセス」との組み合わせです。航空券の実質負担が下がり、国内外の移動需要が増える局面では、羽田利用者を取り込む京急線の輸送人員も底堅くなります。加えて、空港線は訪日客、ビジネス客、国内旅行客のすべてに接点があり、インバウンド回復の恩恵を直接受けやすい路線です。会社資料では羽田空港利用者のうち京急線利用割合が4割弱とされ、空港2駅が輸送人員に占める比率も示されています。原油安で航空需要が戻るほど、空港アクセス鉄道としての希少性が高まります。鉄道・不動産・ホテルを併せ持つため、単なる燃料安メリットではなく、移動量回復そのものを取り込める点が注目です。(Yahoo Finance)
◎ 企業沿革・最近の動向:
1898年創立の大師電気鉄道を源流とする老舗私鉄です。品川・横浜・羽田空港を結ぶ首都圏南部の交通インフラとして発展しました。直近では羽田空港関連需要、沿線再開発、ホテル・不動産事業の収益改善が焦点です。JPXでは東証プライム、陸運業として確認できます。(東京証券取引所)
◎ リスク要因:
首都圏人口動態、訪日客減少、鉄道設備投資負担、自然災害、電力価格上昇、羽田利用者減少がリスクです。
◎ 参考URL（みんかぶ）：
◎ 参考URL（Yahoo!ファイナンス）：
https://finance.yahoo.co.jp/quote/9006.T
◎ 参考URL（最新のIRや関連ニュース）：
【成田空港アクセスとインバウンドの本命私鉄】京成電鉄 （9009）
◎ 事業内容:
京成電鉄は、東京都東部、千葉県北西部、成田空港を結ぶ鉄道を中心に、バス、タクシー、不動産、レジャー、流通などを展開する私鉄グループです。成田空港アクセスが収益上の重要テーマです。
・ 会社HP：
◎ 注目理由:
京成電鉄は、原油安が航空需要を押し上げる局面で最も注目されやすい空港アクセス銘柄の一つです。成田空港は訪日客の玄関口であり、スカイライナーは都心と空港を結ぶ高単価サービスです。燃油安により国際航空券の負担が下がり、訪日客や海外旅行需要が回復すれば、空港アクセス需要の増加が期待できます。鉄道会社としては電力コストも重要ですが、京成の場合は燃料安そのものより「航空需要回復の波及効果」が投資ポイントです。加えて、成田空港の機能強化、沿線人口、グループのバス・タクシー連携も中長期の材料です。空港アクセス収入は定期券より景気感応度が高い反面、インバウンド回復局面では利益率改善に貢献しやすいのが特徴です。(京成電鉄)
◎ 企業沿革・最近の動向:
1909年設立。成田山参詣輸送から始まり、現在は成田空港アクセスを担う首都圏私鉄として成長しました。直近では決算説明会、月次営業概況、成田空港関連需要の回復が投資家の注目点です。JPXでは東証プライム、陸運業として確認できます。(東京証券取引所)
◎ リスク要因:
インバウンド減速、空港利用者減少、沿線人口減、設備投資増、電力費上昇、自然災害が収益変動要因です。
◎ 参考URL（みんかぶ）：
◎ 参考URL（Yahoo!ファイナンス）：
https://finance.yahoo.co.jp/quote/9009.T
◎ 参考URL（最新のIRや関連ニュース）：
https://www.keisei.co.jp/keisei/corporate/ir/
【関空アクセスと大阪観光を取り込む関西私鉄】南海電気鉄道 （9044）
◎ 事業内容:
南海電気鉄道は、大阪・難波と関西国際空港、和歌山、高野山方面を結ぶ鉄道を中核に、不動産、流通、レジャー、バス、ホテルなどを展開する関西私鉄グループです。
・ 会社HP：
◎ 注目理由:
南海電鉄は、原油安で航空需要が戻るほど関西国際空港アクセスの価値が高まる銘柄です。特急ラピートや空港線は、訪日客と国内旅行客の両方を取り込める収益源です。大阪・難波という観光・商業集積地を起点に、関空、高野山、和歌山方面を結ぶネットワークを持つため、インバウンド、国内観光、沿線消費の回復が同時に効きます。原油価格の下落は航空券価格や旅行心理にプラスとなり、関空利用者増を通じて鉄道収入、ホテル、商業施設に波及しやすい構造です。2026年5月には2025年度決算説明会資料や月次営業概況が公開されており、投資家向け情報開示も継続的です。関西圏の観光回復と燃料安を同時に狙うなら、空港アクセス系の本命候補として外せません。(南海電鉄)
◎ 企業沿革・最近の動向:
1884年設立の歴史ある私鉄で、難波―堺間の鉄道開業を源流とします。近年は関西空港アクセス、なんばエリア再開発、沿線観光資源の磨き上げを進めています。JPXでは東証プライム、陸運業として確認できます。(東京証券取引所)
◎ リスク要因:
関空利用者の減少、訪日客変動、関西景気の鈍化、設備更新負担、自然災害、電力費上昇に注意が必要です。
◎ 参考URL（みんかぶ）：
◎ 参考URL（Yahoo!ファイナンス）：
https://finance.yahoo.co.jp/quote/9044.T
◎ 参考URL（最新のIRや関連ニュース）：
【九州観光・鉄道・不動産を束ねる地方インフラ成長株】九州旅客鉄道 （9142）
◎ 事業内容:
九州旅客鉄道は、九州全域の鉄道運行を中核に、駅ビル、不動産、ホテル、流通、外食、建設、船舶などを展開する総合交通・不動産グループです。鉄道と都市開発の両面を持ちます。
・ 会社HP：
https://www.jrkyushu.co.jp/company/
◎ 注目理由:
JR九州は、原油安メリットを「九州観光需要の回復」として取り込める銘柄です。鉄道そのものは電力費が中心ですが、航空運賃・ガソリン代・物流費の低下は、国内旅行や訪日観光の回復を後押しします。九州は韓国、台湾、香港、中国などアジア近距離インバウンドとの結びつきが強く、航空便回復の恩恵が鉄道パス、特急、駅ビル、ホテルに波及しやすい地域です。会社資料では、2026年3月期4Qのインバウンド収入について、JR九州レールパスの減少があった一方、通常の英字発券きっぷが増加し、全体では前年と同水準で推移したと説明されています。観光列車、駅ビル、不動産を持つため、移動需要の回復が複数セグメントに広がる点も魅力です。(JR九州)
◎ 企業沿革・最近の動向:
1987年の国鉄分割民営化により発足し、2016年に上場しました。鉄道会社でありながら、不動産・駅ビル・ホテル事業の収益力が高い点が特徴です。直近では中期経営計画2025-2027、未来鉄道プロジェクト、不動産戦略が注目されています。JPXでは東証プライム、陸運業として確認できます。(東京証券取引所)
◎ リスク要因:
人口減少、災害、鉄道維持コスト、観光需要の変動、不動産市況悪化、電力価格上昇が主なリスクです。
◎ 参考URL（みんかぶ）：
◎ 参考URL（Yahoo!ファイナンス）：
https://finance.yahoo.co.jp/quote/9142.T
◎ 参考URL（最新のIRや関連ニュース）：
https://www.jrkyushu.co.jp/company/ir/
【鉄道・ホテル・レジャーを束ねる首都圏観光回復株】西武ホールディングス （9024）
◎ 事業内容:
西武ホールディングスは、西武鉄道を中心に、バス、ホテル、レジャー、不動産、都市交通、沿線開発を展開する持株会社です。首都圏西部、埼玉、軽井沢、箱根など観光地との接点が強い企業です。
・ 会社HP：
https://www.seibuholdings.co.jp/
◎ 注目理由:
西武HDは、原油安による旅行心理の改善を鉄道・ホテル・レジャーで取り込める銘柄です。燃料価格の低下はバスや施設運営コストの抑制に寄与するだけでなく、航空・自動車移動を含む観光全体の回復につながります。西武は都市交通だけでなく、プリンスホテル、スキー場、ゴルフ場、レジャー施設、不動産を抱えており、国内旅行とインバウンドの回復が広範囲に波及します。2026年3月期中間期資料では、国内ホテル業のRevPARが前年同期比12.4％増、鉄道業の運輸収入が2.8％増と示されており、移動・宿泊需要の回復が確認できます。原油安で旅行コストが下がれば、軽井沢・箱根・秩父などの観光資産を持つ西武の収益改善期待は高まりやすいです。(Yahoo Finance)
◎ 企業沿革・最近の動向:
2006年に持株会社として設立され、西武鉄道やプリンスホテルなどを傘下に置きます。近年はホテル・レジャーの資産効率改善、不動産の流動化、沿線価値向上を進めています。JPXでは東証プライム、陸運業として確認できます。(東京証券取引所)
◎ リスク要因:
ホテル市況悪化、訪日客減少、不動産価格下落、金利上昇、鉄道利用減、天候不順によるレジャー需要減がリスクです。
◎ 参考URL（みんかぶ）：
◎ 参考URL（Yahoo!ファイナンス）：
https://finance.yahoo.co.jp/quote/9024.T
◎ 参考URL（最新のIRや関連ニュース）：
https://www.seibuholdings.co.jp/ir/
【佐川急便を中核に燃料安と単価是正を同時に狙う物流大手】SGホールディングス （9143）
◎ 事業内容:
SGホールディングスは、佐川急便を中核とする総合物流グループです。宅配便、企業間物流、ロジスティクス、国際物流、不動産・物流施設、決済関連などを展開しています。
・ 会社HP：
◎ 注目理由:
物流会社にとって原油安は、軽油代、傭車費、幹線輸送費、施設電力費の低下につながる重要材料です。SGホールディングスは佐川急便の宅配・企業物流網を持ち、燃料価格の変動がコスト構造に与える影響が大きい一方、近年は適正運賃収受や生産性向上にも取り組んできました。つまり、燃料費が下がる局面で運賃単価を維持できれば、利益率改善が見えやすくなります。2026年3月期資料では、インフレ環境下で適正料金収受や生産性向上など収益性改善を優先し、名糖・ヒューテックの過去最高益や営業利益率向上にも言及されています。原油安は単なるコスト減にとどまらず、価格是正努力の成果を利益として残す局面を作る可能性があります。(Yahoo Finance)
◎ 企業沿革・最近の動向:
1957年創業の佐川急便を源流とし、2017年に東証へ上場しました。宅配だけでなく、BtoB物流、食品低温物流、国際物流、3PL領域を強化しています。JPXでは東証プライム、陸運業として確認できます。(東京証券取引所)
◎ リスク要因:
人手不足、人件費上昇、宅配個数の伸び悩み、燃料再上昇、価格競争、M&A統合コストがリスクです。
◎ 参考URL（みんかぶ）：
◎ 参考URL（Yahoo!ファイナンス）：
https://finance.yahoo.co.jp/quote/9143.T
◎ 参考URL（最新のIRや関連ニュース）：
https://www.sg-hldgs.co.jp/ir/
【3PLと物流施設を両輪に持つ燃料安メリット株】SBSホールディングス （2384）
◎ 事業内容:
SBSホールディングスは、3PL、企業物流、食品物流、EC物流、国際物流、物流施設開発・流動化を展開する総合物流グループです。M&Aを活用しながら事業規模を拡大してきました。
・ 会社HP：
◎ 注目理由:
SBSは燃料安メリットと物流施設ビジネスの両方を狙える銘柄です。トラック輸送、拠点運営、庫内作業、幹線配送を抱える物流会社にとって、軽油や電力などのコスト低下は採算改善に直結しやすい材料です。加えて、同社は3PLの大型案件、EC物流、食品・低温物流、物流不動産の開発・流動化を組み合わせる独自色があります。単純な宅配会社ではなく、荷主企業の物流改革を丸ごと受託するモデルのため、燃料費低下によるコスト改善が契約採算や新規案件獲得にも効きます。2026年12月期第1四半期決算発表や最新資料を継続的に開示しており、物流事業の基盤成長と不動産関連収益の変動を見極めることが重要です。原油安局面では、運賃是正後の利益率改善候補として監視したい銘柄です。(SBSグループ)
◎ 企業沿革・最近の動向:
1987年創業。首都圏物流から出発し、M&Aを重ねて総合物流企業へ成長しました。近年は東芝ロジスティクスなどの大型M&A、物流施設開発、EC・3PL強化が注目されています。JPXでは東証プライム、陸運業として確認できます。(東京証券取引所)
◎ リスク要因:
M&A統合負担、不動産市況悪化、人件費上昇、荷主需要の鈍化、燃料再上昇、金利上昇がリスクです。
◎ 参考URL（みんかぶ）：
◎ 参考URL（Yahoo!ファイナンス）：
https://finance.yahoo.co.jp/quote/2384.T
◎ 参考URL（最新のIRや関連ニュース）：
https://www.sbs-group.co.jp/sbshlds/ir/
【食品・日用品物流に強い3PL成長株】AZ-COM丸和ホールディングス （9090）
◎ 事業内容:
AZ-COM丸和ホールディングスは、食品スーパー、ドラッグストア、EC、日用品など生活必需品向け物流を得意とする3PL企業です。低温物流、ラストワンマイル、共同配送に強みがあります。
・ 会社HP：
https://www.az-com-maruwa-hd.co.jp/
◎ 注目理由:
原油安メリットを受ける物流株の中でも、AZ-COM丸和は内需ディフェンシブ性が高い銘柄です。食品・日用品・ドラッグストア向け物流は景気変動に比較的強く、燃料費が低下した分が利益率改善に結びつきやすい構造があります。特に3PLは荷主との長期契約が多く、配送効率、共同配送、庫内作業の改善が利益率に効きます。燃料価格が高い時期に運賃改定や効率化を進めた企業ほど、原油安局面ではコスト低下の恩恵を残しやすくなります。2026年3月期は増収増益で着地し、今期は売上高2,500億円を計画しているとの説明も確認できます。生活必需品物流という安定需要と、原油安による費用低下の組み合わせは、物流セクター内でも分かりやすい投資テーマです。(ログミーファイナンス)
◎ 企業沿革・最近の動向:
1970年代に創業し、食品スーパー向け物流を中心に成長しました。近年はAZ-COMネットワーク、3PL拡大、EC・ラストワンマイル対応、M&Aを通じた事業領域拡大を進めています。JPXでは東証プライム、陸運業として確認できます。(東京証券取引所)
◎ リスク要因:
ドライバー不足、人件費上昇、荷主集中、M&A負担、燃料再上昇、価格競争が利益を圧迫する可能性があります。
◎ 参考URL（みんかぶ）：
◎ 参考URL（Yahoo!ファイナンス）：
https://finance.yahoo.co.jp/quote/9090.T
◎ 参考URL（最新のIRや関連ニュース）：
https://www.az-com-maruwa-hd.co.jp/ir/
【島根原発再稼働と燃料費低下を同時に見る電力株】中国電力 （9504）
◎ 事業内容:
中国電力は、中国地方を基盤に電力小売、送配電、発電、燃料調達、再生可能エネルギー、情報通信などを展開する電力会社です。火力、水力、原子力を組み合わせた電源構成を持ちます。
・ 会社HP：
◎ 注目理由:
電力株は原油安メリットを単純に語れないセクターですが、中国電力は燃料費低下と島根原子力発電所2号機の再稼働効果を組み合わせて見るべき銘柄です。火力燃料価格が下がると、LNG・石炭・原油連動の調達負担が軽くなり、燃料費調整の期ずれが利益を押し上げる局面があります。さらに島根2号機は2025年1月に営業運転を再開しており、電源構成の改善が進むほど、化石燃料依存度の低下と利益安定化が期待されます。原油急落で電力調達コストへの警戒が和らぐ中、原子力再稼働銘柄としての見直しも入りやすい位置です。ただし燃料費調整制度により需要家料金へ反映されるため、投資判断では期ずれ差益・差損、電源稼働率、規制動向を丁寧に確認する必要があります。(エネルギア)
◎ 企業沿革・最近の動向:
1951年設立。中国地方の電力供給を担い、火力・水力・原子力を組み合わせてきました。直近では島根原発2号機の営業運転再開、燃料費調整、料金制度、再エネ投資が重要テーマです。JPXでは東証プライム、電気・ガス業として確認できます。(東京証券取引所)
◎ リスク要因:
原発停止、燃料価格再上昇、燃料費調整の期ずれ差損、規制変更、設備トラブル、自然災害がリスクです。
◎ 参考URL（みんかぶ）：
◎ 参考URL（Yahoo!ファイナンス）：
https://finance.yahoo.co.jp/quote/9504.T
◎ 参考URL（最新のIRや関連ニュース）：
【志賀原発の不透明感を抱えつつ燃料安の恩恵が大きい北陸電力】北陸電力 （9505）
◎ 事業内容:
北陸電力は、富山・石川・福井を中心に電力供給を行う地域電力会社です。発電、小売、送配電、再生可能エネルギー、情報通信、建設関連などを展開しています。
・ 会社HP：
◎ 注目理由:
北陸電力は、火力燃料費の負担が業績を左右しやすい電力株です。原油・LNG・石炭価格が下がれば、燃料調達コストの低下、卸電力価格の落ち着き、資金繰り改善が期待されます。特に同社は志賀原発の再稼働時期に不透明感が残るため、化石燃料価格の低下は短期的な業績安心材料になりやすい構図です。2026年1月再稼働について会社側が「再稼働目標ではない」と説明している通り、原子力の寄与は慎重に見る必要があります。一方で、原油安が続けば火力依存によるコスト高懸念が和らぎ、電力株全体のバリュエーション見直しに乗りやすくなります。低PBR・高配当期待で物色されやすい電力株の中でも、燃料価格感応度の高さが注目点です。(リクデン)
◎ 企業沿革・最近の動向:
1951年設立。北陸地域の産業・家庭向け電力供給を担ってきました。近年は電気料金、燃料費調整、志賀原発の審査対応、再エネ・送配電投資が焦点です。JPXでは東証プライム、電気・ガス業として確認できます。(東京証券取引所)
◎ リスク要因:
志賀原発再稼働遅延、燃料価格再上昇、電力需要減、規制変更、災害、燃料費調整の期ずれ差損がリスクです。
◎ 参考URL（みんかぶ）：
◎ 参考URL（Yahoo!ファイナンス）：
https://finance.yahoo.co.jp/quote/9505.T
◎ 参考URL（最新のIRや関連ニュース）：
https://www.rikuden.co.jp/corporate/ir.html
電力・ガスは燃料費調整制度があるので即時の利益反映ではなく、期ずれ差益と料金競争力で読み解くのがポイントです。
| セクター | 原油安メリット | 主要銘柄例 |
|---|---|---|
| 航空 | 燃油費低下が直撃でPL改善 | 日本航空 (9201) / ANAHD (9202) / スカイマーク (9204) |
| 鉄道・私鉄 | 動力費低下＋空港アクセス需要 | 京浜急行 (9006) / 京成電鉄 (9009) |
| 物流・陸運 | 軽油・電力コスト低下 | SGHD (9143) / SBSHD (2384) |
| 電力・ガス | 期ずれ差益と料金競争力回復 | 中国電力 (9504) / 九州電力 (9508) |
| レジャー・運輸 | コスト低下＋観光回復の二重恩恵 | 西武HD (9024) / 九州旅客鉄道 (9142) |
【原子力稼働と燃料費低下のバランスが強み】九州電力 （9508）
◎ 事業内容:
九州電力は、九州地域を中心に電力小売、発電、送配電、再生可能エネルギー、海外事業、情報通信などを展開する電力会社です。川内・玄海原子力の稼働が収益の重要要素です。
・ 会社HP：
◎ 注目理由:
九州電力は、原油安メリットと原子力稼働の安定性を併せ持つ電力株です。火力燃料の価格が低下すれば、燃料費調整の期ずれや調達コスト低下を通じて短期業績に影響します。一方、同社は原子力発電所の稼働が比較的進んでいるため、燃料市況の急変に対する耐性もあります。2026年度の業績予想では、売上高増加や原子力発電所の稼働増がある一方、燃料費調整の期ずれ影響が前年度の差益から差損に転じることなどで経常利益は前年度を下回る見通しと説明されています。このように電力株は単純な原油安メリットではなく、期ずれの向きが重要です。それでも燃料価格の下落は電力需要家の負担軽減、需給安定、財務面の安心感につながり、電力株の見直し材料になります。(九電工業株式会社)
◎ 企業沿革・最近の動向:
1951年設立。九州地域の電力供給を担い、原子力、火力、水力、再エネを組み合わせてきました。直近では決算短信、玄海原子力関連の審査・輸送計画、料金支援関連の開示が続いています。JPXでは東証プライム、電気・ガス業として確認できます。(東京証券取引所)
◎ リスク要因:
原子力停止、燃料費調整の差損、規制変更、自然災害、電力需要減、再エネ出力制御問題がリスクです。
◎ 参考URL（みんかぶ）：
◎ 参考URL（Yahoo!ファイナンス）：
https://finance.yahoo.co.jp/quote/9508.T
◎ 参考URL（最新のIRや関連ニュース）：
https://www.kyuden.co.jp/ir.html
【石炭火力・再エネ・海外を持つ卸電力の変化球】電源開発 （9513）
◎ 事業内容:
電源開発はJ-POWERの名称で知られ、卸電力、火力、水力、風力、地熱、送変電、海外発電事業を展開する電力会社です。国内外に発電資産を持ち、電力会社向け販売が主力です。
・ 会社HP：
◎ 注目理由:
J-POWERは一般的な小売電力会社とは異なり、卸電力、火力、水力、再エネ、海外発電を組み合わせる発電事業者です。原油安の直接影響はLNG主体の電力会社ほど単純ではありませんが、石炭・燃料市況、海上輸送費、電力市場価格、為替の落ち着きは収益安定に寄与します。加えて、同社は再エネ、蓄電池、海外水力、地熱、洋上風力などトランジション投資を進めており、燃料価格低下で市場の電力コスト不安が和らぐ局面では、発電ポートフォリオの価値が見直されやすくなります。2026年3月期決算説明資料では、大間原子力に係る開示充実、PBR向上、再生可能エネルギー等の拡大状況、海外プロジェクトなどが示されています。燃料安メリットだけでなく、電力インフラ再評価の切り口で注目したい銘柄です。(電源開発株式会社)
◎ 企業沿革・最近の動向:
1952年に電源開発株式会社として設立され、水力・火力を中心に日本の電源開発を担ってきました。近年は再エネ、海外事業、トランジション投資、大間原子力の開示強化が焦点です。JPXでは東証プライム、電気・ガス業として確認できます。(東京証券取引所)
◎ リスク要因:
石炭火力への規制、燃料価格・為替変動、海外事業リスク、大間原子力の不透明感、金利上昇がリスクです。
◎ 参考URL（みんかぶ）：
◎ 参考URL（Yahoo!ファイナンス）：
https://finance.yahoo.co.jp/quote/9513.T
◎ 参考URL（最新のIRや関連ニュース）：
【東海3県の都市ガス大手、原料費調整の期ずれが焦点】東邦ガス （9533）
◎ 事業内容:
東邦ガスは、愛知・岐阜・三重を地盤に都市ガス、LPG、電力、エネルギーサービス、設備工事、海外・周辺事業を展開する総合エネルギー会社です。産業用需要の厚さが特徴です。
・ 会社HP：
◎ 注目理由:
ガス会社はLNG調達価格が原油価格や為替と連動しやすく、原油安は原料費負担の低下につながります。ただし、原料費調整制度があるため、短期的には原料費と売上高の期ずれが利益を左右します。東邦ガスは東海3県の製造業需要を抱える都市ガス大手で、工業用・業務用需要の回復と原料費低下が重なると利益改善が見えやすい銘柄です。2026年3月期決算では、原料費調整制度による原材料費と売上高の期ずれ差益拡大などにより増益となり、経常利益は前期比16.9％増、親会社株主に帰属する当期純利益は23.6％増とされています。原油急落局面では、この期ずれ差益の継続性と、電力・LPG・周辺事業の拡大が評価ポイントになります。(東邦ガス)
◎ 企業沿革・最近の動向:
1922年設立。東海地域の都市ガス会社として発展し、現在は電力、LPG、海外、デジタル領域にも展開しています。直近では自己株式取得、成長投資、電力・周辺事業の拡大が注目されています。JPXでは東証プライム、電気・ガス業として確認できます。(東京証券取引所)
◎ リスク要因:
原油・LNG再上昇、円安、原料費調整の差損、製造業需要減、電力競争激化、暖冬による需要減がリスクです。
◎ 参考URL（みんかぶ）：
◎ 参考URL（Yahoo!ファイナンス）：
https://finance.yahoo.co.jp/quote/9533.T
◎ 参考URL（最新のIRや関連ニュース）：
https://www.tohogas.co.jp/corporate-n/ir/
【北海道の暖房需要とLNGインフラを押さえる地域ガス株】北海道ガス （9534）
◎ 事業内容:
北海道ガスは、札幌圏を中心に都市ガス、LNG供給、電力販売、エネルギーサービスを展開する地域ガス会社です。寒冷地の暖房・給湯需要と石狩LNG基地が事業基盤です。
・ 会社HP：
https://www.hokkaido-gas.co.jp/
◎ 注目理由:
北海道ガスは、原油安・LNG安の恩恵が地域需要と結びつきやすい銘柄です。北海道は冬場の暖房・給湯需要が大きく、エネルギー価格が家計や企業活動に与える影響も大きい地域です。原料価格の低下は料金負担の緩和につながり、需要の下支えや資金繰り改善に寄与します。都市ガスに加え、石狩LNG基地を通じたLNG供給、ローリー・内航船による広域展開、電力販売も重要です。2026年3月期決算短信や補足資料を公開しており、原料費調整制度、販売量、電力事業の動向が投資判断のポイントになります。大型ガス会社に比べて知名度は劣りますが、地域インフラ性、寒冷地需要、LNG供給網という独自性があり、原油安メリットの中小型ガス株として注目できます。(北海道ガス)
◎ 企業沿革・最近の動向:
1911年創立。札幌を中心に都市ガスを供給し、近年は石狩LNG基地、電力販売、総合エネルギーサービスへ展開しています。JPXでは東証プライム、電気・ガス業として確認できます。(東京証券取引所)
◎ リスク要因:
暖冬による販売量減、LNG価格再上昇、円安、電力事業の競争激化、設備投資負担、人口減少がリスクです。
◎ 参考URL（みんかぶ）：
◎ 参考URL（Yahoo!ファイナンス）：
https://finance.yahoo.co.jp/quote/9534.T
◎ 参考URL（最新のIRや関連ニュース）：
https://www.hokkaido-gas.co.jp/ir/irinfo
【中国地方の都市ガス小型株、原油前提80ドルが焦点】広島ガス （9535）
◎ 事業内容:
広島ガスは、広島県を中心に都市ガス、LPG、ガス機器販売、導管整備、エネルギーサービスを展開する地域ガス会社です。家庭用、業務用、産業用の地域需要を支えています。
・ 会社HP：
https://www.hiroshima-gas.co.jp/
◎ 注目理由:
広島ガスは、原油安メリットを小型ガス株として狙える銘柄です。都市ガス会社は原料費調整制度によりLNG・原油価格の変動を料金に反映しますが、価格下落局面では期ずれや需要回復が利益に影響します。2026年3月期決算短信では、2026年度の都市ガス販売量を1.3％増の463百万立方メートル、売上高を920億円、営業利益を20億円と見込んでおり、前提となる原油価格はJCC80ドル、為替は155円とされています。足元の原油価格がこの前提を下回る状態で推移すれば、原料費や需要面の見方に変化が出る可能性があります。時価総額が大きくないため、業績前提の改善が投資テーマ化した際の反応も軽くなりやすい点が魅力です。(広島ガス)
◎ 企業沿革・最近の動向:
1909年創立。広島地域の都市ガス供給を担い、導管網整備や天然ガス普及を進めてきました。直近では原料費調整、決算説明、設備投資、再エネ関連投資が注目されています。JPXでは東証プライム、電気・ガス業として確認できます。(東京証券取引所)
◎ リスク要因:
地域需要の伸び悩み、原油・LNG再上昇、円安、暖冬、人口減少、設備投資負担が収益の変動要因です。
◎ 参考URL（みんかぶ）：
◎ 参考URL（Yahoo!ファイナンス）：
https://finance.yahoo.co.jp/quote/9535.T
◎ 参考URL（最新のIRや関連ニュース）：
https://www.hiroshima-gas.co.jp/com/ir/
【九州の都市ガスから電力へ、ひびき発電所が成長軸】西部ガスホールディングス （9536）
◎ 事業内容:
西部ガスホールディングスは、福岡・北九州・熊本・長崎などを地盤に都市ガス、LPG、電力、不動産、海外エネルギー、生活関連サービスを展開する総合エネルギーグループです。
・ 会社HP：
◎ 注目理由:
西部ガスHDは、原油安・LNG安と電力事業拡大の両面から注目できます。都市ガス会社としては原料費調整の期ずれが利益に影響し、LNG価格の低下は原料調達負担の軽減につながります。さらに同社は、ひびきLNG基地やひびき発電所を軸に、ガスだけでなく電力販売も伸ばしています。2026年3月期第3四半期決算では、ガス売上高は原料費調整によるガス料金単価の下方調整の影響で減少した一方、ガス販売量は気温要因で増加し、セグメント利益は改善しました。また2026年3月期決算説明では、電力販売量の大幅増やひびき発電所稼働による収益力強化が説明されています。原油急落局面では、ガス・電力の両方でコスト安と需要回復の恩恵を狙える地方エネルギー株です。(SaiBugas)
◎ 企業沿革・最近の動向:
1930年設立の西部瓦斯を源流とし、2021年に持株会社体制へ移行しました。九州北部の都市ガス基盤に加え、電力、不動産、海外エネルギー事業を拡大しています。JPXでは東証プライム、電気・ガス業として確認できます。(東京証券取引所)
◎ リスク要因:
原料費調整の差損、LNG・原油再上昇、電力価格変動、設備投資負担、暖冬、地域需要減少がリスクです。
◎ 参考URL（みんかぶ）：
◎ 参考URL（Yahoo!ファイナンス）：
https://finance.yahoo.co.jp/quote/9536.T
◎ 参考URL（最新のIRや関連ニュース）：
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