- 【MBKパートナーズと経営陣が共同で非公開化】株式会社ソラスト (6197)
- 【KKRが4,750円でTOB、半導体材料の隠れた世界王者】太陽ホールディングス株式会社 (4626)
- 【アポロ傘下で3,000億円再建、名門ガラスメーカーの転換点】日本板硝子株式会社 (5202)
- 【トヨタグループ再編の核心、18,800円で完全子会社化】株式会社豊田自動織機 (6201)
2026年4月──東京証券取引所に激震が走っています。
2022年の市場再編以降、東証が求める「上場維持基準」を満たせない企業に設けられていた経過措置がついに終了。2026年3月31日、スタンダード市場を中心に25社が一斉に監理銘柄（確認中）に指定されました。監理銘柄とは、上場廃止基準に該当するおそれがある銘柄に対して投資家に注意を促すために設けられた制度です。確認中とは、基準に抵触するかどうかを東証が確認している段階を意味し、審査中とは、上場廃止の可否そのものを審査している状態を指します。
しかし、ここで重要なのは「監理銘柄＝即アウト」ではないということです。実際に2025年から2026年にかけて、監理銘柄に指定された企業のなかから、MBO（マネジメント・バイアウト＝経営陣による買収）やTOB（公開買付け）が発表され、株主がプレミアム付きの価格で株式を売却できたケースが相次いでいます。久光製薬、ラクスル、マンダム、ホギメディカル、豊田自動織機──いずれも監理銘柄指定の前後にMBO・TOBが動き出し、株主は市場価格を大きく上回る価格で株を手放す機会を得ました。
本記事では、2026年4月時点で東証の監理銘柄に指定されている全銘柄のなかから、MBO・TOBによる「逆転劇」で株主が利益を得る可能性のある20銘柄を厳選し、徹底的にリサーチしました。すでにTOBが発表されている銘柄から、今後の発表が期待される銘柄まで、それぞれの注目理由、企業沿革、リスク要因を詳しく解説します。
なお、本記事で紹介する情報は2026年4月8日時点の公開情報に基づいています。今後の東証の判断、企業の意思決定、市場環境の変化等により状況は大きく変わり得ます。
（免責事項）
本記事は投資判断の参考となる情報提供を目的としたものであり、特定の銘柄の売買を推奨するものではありません。監理銘柄は上場廃止リスクを内包しており、流動性の低下や信用取引の制限など通常の銘柄とは異なるリスクが存在します。MBO・TOBの実施は確約されたものではなく、価格条件も株主にとって必ずしも有利とは限りません。投資に関する最終的な判断はご自身の責任において行ってください。本記事の執筆者および掲載メディアは、本記事に基づく投資行動による損失について一切の責任を負いません。
【MBKパートナーズと経営陣が共同で非公開化】株式会社ソラスト (6197)
◎ 事業内容: 医療事務受託で国内トップクラスのシェアを持つ総合BPO企業。医療事務のほか、介護サービス、保育事業を3本柱として展開し、全国の病院や介護施設に人材とサービスを提供している。
・ 会社HP：
◎ 注目理由: ソラストは2026年3月24日、アジア系投資ファンドのMBKパートナーズと代表取締役社長の野田亨氏が共同でMBOを実施すると正式発表しました。買付価格は1株あたり1,119円で、発表前日の終値954円に対して約17.3％のプレミアムが付されています。本件は、労働集約型ビジネスモデルを持つソラストが、人件費高騰・採用難・IT投資の必要性という「三重苦」に対応するため、上場企業としての短期的な業績プレッシャーから解放され、中長期的な構造改革に専念する決断です。MBKパートナーズは、ニチイ学館やベネッセなど類似業態の非公開化を手がけた実績があり、制度ビジネス企業の再建に知見を持つファンドです。筆頭株主の大東建託とは不応募合意を締結しており、スクイーズアウトを経て上場廃止となる見通しです。買付期間は2026年3月25日から5月11日まで。投資家としてはTOB価格に鞘寄せする形での売却か、TOBへの応募が基本的な選択肢となります。
◎ 企業沿革・最近の動向: 1965年創業の老舗で、医療事務受託のパイオニアとして知られています。近年は介護事業を拡大し、売上高は1,000億円を超える規模にまで成長しました。2026年3月期第3四半期時点で売上高は前年同期比2.6％増と堅調でしたが、戦略的な処遇改善やIT投資により営業利益は微減となっていました。
◎ リスク要因: TOBのプレミアムが約17％と、近年のMBO案件の中央値（約45％）と比較して低水準であり、アクティビストや機関投資家からの価格引き上げ要求が出る可能性があります。
◎ 参考URL（みんかぶ）：
◎ 参考URL（Yahoo!ファイナンス）：
◎ 参考URL（最新のIRや関連するニュース記事）：
【KKRが4,750円でTOB、半導体材料の隠れた世界王者】太陽ホールディングス株式会社 (4626)
| 章立て | 着眼点 |
|---|---|
| 1 | 【MBKパートナーズと経営陣が共同で非公開化】株式会社ソラスト (6197) |
| 2 | 【KKRが4,750円でTOB、半導体材料の隠れた世界王者】太陽ホールディングス株式会社 (4626) |
| 3 | 【アポロ傘下で3,000億円再建、名門ガラスメーカーの転換点】日本板硝子株式会社 (5202) |
| 4 | 【トヨタグループ再編の核心、18,800円で完全子会社化】株式会社豊田自動織機 (6201) |
| 5 | 【ツムラが最終取得、レノ経由の段階的買収スキーム】養命酒製造株式会社 (2540) |
◎ 事業内容: プリント配線板用ソルダーレジスト（絶縁保護材）で世界シェア首位を誇る化学メーカー。エレクトロニクス事業に加え、医療・医薬品事業も展開するユニークな事業ポートフォリオを持つ。
・ 会社HP：
◎ 注目理由: 2026年3月31日、米大手PEファンドのKKR（コールバーグ・クラビス・ロバーツ）が太陽HDに対し1株4,750円でのTOBを実施し非公開化すると報じられました。TOB報道前の株価2,615円からは大幅なプレミアムですが、直近高値からはディスカウントとなる複雑な構図です。同社は半導体・電子部品向けの高機能材料で世界的な競争力を持ち、AI需要拡大の恩恵を受ける立場にあります。しかし、上場維持のまま大型のR&D投資を続けることが難しいと判断された模様です。大株主のオアシス・マネジメント（香港の著名アクティビスト）が一定の持分を保有しているため、TOB価格の引き上げ交渉や対抗提案の可能性も取り沙汰されています。掲示板上では個人投資家から「ディスカウントTOBではないか」との不満の声も上がっていますが、競合提案があれば価格が上昇する余地も残されています。
◎ 企業沿革・最近の動向: 1953年設立。ソルダーレジスト分野で圧倒的な技術力を持ち、世界の電子基板の多くに同社製品が使われています。2026年3月期第3四半期は売上高1,037億円（前年比14.4％増）、営業利益245億円（同36.4％増）と好調な業績を記録していました。
◎ リスク要因: TOB価格4,750円は直近の業績好調を十分に反映していないとの見方があり、株主総会での否決や、TOB不成立のリスクが存在します。また、期末配当が見送りとなっています。
◎ 参考URL（みんかぶ）：
◎ 参考URL（Yahoo!ファイナンス）：
◎ 参考URL（最新のIRや関連するニュース記事）：
https://www.bloomberg.com/jp/news/articles/2026-03-31/TCRRIQKK3NYM00
【アポロ傘下で3,000億円再建、名門ガラスメーカーの転換点】日本板硝子株式会社 (5202)
◎ 事業内容: 住友系のガラス専業メーカー。建築用ガラスと自動車用ガラスが売上の約9割を占め、2006年に英ピルキントンを買収したことで世界トップ級のガラスメーカーとなった。海外売上比率は約82％。
・ 会社HP：
◎ 注目理由: 2026年3月24日、日本板硝子は米投資ファンドのアポロ・グローバル・マネジメントおよび銀行団から総額約3,000億円の支援を受けて株式を非公開化すると発表しました。アポロが第三者割当増資で約1,650億円を出資し、三井住友銀行・日本政策投資銀行・みずほ銀行・三井住友信託銀行の4行が1,400億円の債務を株式に転換します。既存株主には株式併合を通じて1株あたり500円が支払われます。発表前日の終値405円に対し約23.5％のプレミアムです。これは典型的な「再建型非公開化」であり、成長期待による高プレミアムMBOとは性質が異なります。しかし、長年低迷していた株価に対しては一定の出口となり得ます。非公開化後はペロブスカイト太陽電池や次世代半導体向けガラス素材など、成長分野への投資を加速する方針です。
◎ 企業沿革・最近の動向: 1918年設立の100年超企業。2006年の英ピルキントン買収（約6,000億円）は「小が大を飲む買収」として話題になりましたが、買収後は欧州委員会からの課徴金675億円やリーマンショックなどが重なり、有利子負債5,700億円超という厳しい財務状況に陥りました。
◎ リスク要因: 株式併合によるスクイーズアウト方式のため、株主総会での特別決議（議決権の3分の2以上）が必要です。6月の株主総会で否決される可能性はゼロではありません。
◎ 参考URL（みんかぶ）：
◎ 参考URL（Yahoo!ファイナンス）：
https://finance.yahoo.co.jp/quote/5202.T
◎ 参考URL（最新のIRや関連するニュース記事）：
https://toyokeizai.net/articles/-/939145
【トヨタグループ再編の核心、18,800円で完全子会社化】株式会社豊田自動織機 (6201)
◎ 事業内容: トヨタグループの源流企業。フォークリフト世界首位、カーエアコン用コンプレッサー世界首位の産業機械メーカーであり、自動車組立やエンジン製造も手がける多角的企業。
・ 会社HP：
https://www.toyota-shokki.co.jp/
◎ 注目理由: トヨタ不動産（トヨタ自動車の子会社）が設立した買収目的会社を通じて、豊田自動織機に対し1株18,800円のTOBを実施。当初の買付価格16,300円から引き上げられた経緯があり、豊田自動織機も賛同・応募推奨に転じました。TOBは2026年2月に終了し成立済みです。応募株数が買付予定数の下限を上回り、今後スクイーズアウトを経て上場廃止となります。トヨタグループ全体の持ち合い解消と、織機のガバナンス強化を目的とした国内最大級（約5.9兆円規模）のTOB成立事例です。
◎ 企業沿革・最近の動向: 1926年、豊田佐吉が創業。トヨタ自動車の母体企業であり、長年トヨタグループの中核を担ってきました。しかしフォークリフト事業の排ガス不正問題を契機にガバナンス改革が求められ、非公開化による抜本的な経営改革に踏み切りました。
◎ リスク要因: TOBはすでに成立済みのため、今後のリスクはスクイーズアウト手続きの遅延程度です。未応募の株主はスクイーズアウトで同額の18,800円を受け取ることになりますが、資金拘束期間が生じます。
◎ 参考URL（みんかぶ）：
◎ 参考URL（Yahoo!ファイナンス）：
https://finance.yahoo.co.jp/quote/6201.T
◎ 参考URL（最新のIRや関連するニュース記事）：
https://kabukiso.com/apply/tob/2025/toyota-shokki.html
【ツムラが最終取得、レノ経由の段階的買収スキーム】養命酒製造株式会社 (2540)
◎ 事業内容: 「薬用養命酒」で知られる酒類・医薬品メーカー。400年以上の歴史を持つ養命酒の製造販売を柱に、くらすわ事業やワイン事業なども展開する。
・ 会社HP：
◎ 注目理由: 投資会社レノが1株4,050円でTOBを実施中（買付期間：2026年2月25日〜4月8日）。最終的にはツムラが養命酒を取得する段階的買収スキームです。レノがTOBでまず株式を取得・非公開化した後、筆頭株主の投資会社「湯沢」へ株式を移し、不要資産を整理したうえでツムラが取得する流れとされています。養命酒は長年「上場している意味があるのか」と市場から疑問視されてきた銘柄であり、今回の非公開化は必然的な流れとも言えます。一度はKKRが優先交渉権を獲得したものの失効し、最終的にレノ＋ツムラの枠組みに落ち着きました。
◎ 企業沿革・最近の動向: 1602年創業とされる超老舗企業。長野県駒ヶ根市に本社工場を持ち、養命酒の製造を一貫して手がけています。近年はくらすわブランドによる食品事業にも注力していましたが、本業の養命酒の売上は長期的に漸減傾向にありました。
◎ リスク要因: TOB買付期間が2026年4月8日までと本日が期限であり、応募状況によっては不成立のリスクがあります。また、段階的スキームの詳細が不透明な部分もあります。
◎ 参考URL（みんかぶ）：
◎ 参考URL（Yahoo!ファイナンス）：
https://finance.yahoo.co.jp/quote/2540.T
◎ 参考URL（最新のIRや関連するニュース記事）：
https://kabukiso.com/apply/tob/2025/yomeishu.html
【MBKパートナーズ vs ニデックの買収攻防戦を経て】株式会社牧野フライス製作所 (6135)
◎ 事業内容: 1937年創業の老舗工作機械メーカー。マシニングセンタや放電加工機の分野で世界的に高い評価を受け、自動車・航空機・半導体装置向けの精密加工設備を製造する。
・ 会社HP：
◎ 注目理由: MBKパートナーズが1株11,751円（その後11,000円に改定との報道も）でTOBを実施。この案件は、先にニデック（旧・日本電産）が敵対的TOBを仕掛けたことで「買収攻防戦」として大きな注目を集めました。最終的にニデックがTOBを撤回し、MBKパートナーズによる友好的TOBが進行中です。工作機械業界は日本の製造業の根幹を担う分野であり、PEファンド傘下での経営改革と技術投資の両立が期待されています。TOBの公開買付代理人はみずほ証券、復代理人は楽天証券です。
◎ 企業沿革・最近の動向: 牧野常造氏が1937年に創業。日本初のNC（数値制御）フライス盤を開発した技術志向の企業です。ニデックの敵対的TOBに対して経営陣はMBKとの友好的MBOを選択し、最終的にニデックがTOBを撤回する結果となりました。
◎ リスク要因: TOB開始時期が当初予定の2025年12月上旬から2026年3月上旬に遅延しており、手続きの長期化リスクがあります。競争法審査の結果次第ではさらなる遅延の可能性もあります。
◎ 参考URL（みんかぶ）：
◎ 参考URL（Yahoo!ファイナンス）：
https://finance.yahoo.co.jp/quote/6135.T
◎ 参考URL（最新のIRや関連するニュース記事）：
https://kabukiso.com/apply/tob/2025/makino_mbk.html
【伊藤忠グループの再編、13,000円で非公開化へ】伊藤忠食品株式会社 (2692)
◎ 事業内容: 伊藤忠商事の子会社で、酒類・食品の中間流通（卸売）を手がける専門商社。コンビニエンスストアやスーパーマーケット向けに幅広い食品を供給する。
・ 会社HP：
https://www.itochu-shokuhin.com/
◎ 注目理由: 伊藤忠商事が1株13,000円でTOBを実施中（買付期間：2026年2月26日〜4月9日）。親会社による完全子会社化の案件であり、グループ内の食品流通機能を一体化する戦略の一環です。伊藤忠食品はプライム市場に上場していましたが、親子上場の解消圧力が高まるなかでの決断と見られます。株主にとっては安定的なプレミアムが見込めるTOBであり、不成立リスクも比較的低い案件です。
◎ 企業沿革・最近の動向: 1961年設立。伊藤忠商事の食品流通機能を担い、酒類・食品の卸売で国内有数の規模を持ちます。近年はEC対応や物流効率化にも取り組んでいましたが、親会社主導での非公開化が決まりました。
◎ リスク要因: 親会社によるTOBのため不成立リスクは低いですが、TOB価格が市場関係者の期待を下回る可能性があります。
◎ 参考URL（みんかぶ）：
◎ 参考URL（Yahoo!ファイナンス）：
https://finance.yahoo.co.jp/quote/2692.T
◎ 参考URL（最新のIRや関連するニュース記事）：
https://kabukiso.com/apply/tob/
【ベインキャピタルによるMBO、モバイルバッテリーシェアリングの雄】株式会社INFORICH (9338)
◎ 事業内容: モバイルバッテリーシェアリングサービス「ChargeSPOT」を展開するスタートアップ企業。日本国内のほか香港・台湾・タイなどアジア各国にも進出している。
・ 会社HP：
◎ 注目理由: 米投資ファンドのベインキャピタルがMBOを実施し、1株4,560円でTOBを行いました（買付期間：2026年2月16日〜3月31日）。TOBは成立済みです。グロース市場上場で成長途上にあった同社ですが、海外展開の加速と設備投資の拡大には非公開化による機動的な経営判断が必要と判断されました。ベインキャピタルの資金力とグローバルネットワークを活用し、アジア市場でのさらなるシェア拡大を図ります。
◎ 企業沿革・最近の動向: 2015年設立の比較的若い企業。2022年にグロース市場に上場し、急速にChargeSPOTの設置台数を拡大してきました。上場からわずか数年での非公開化は、グロース市場の構造的課題を象徴する事例とも言えます。
◎ リスク要因: TOBは成立済みのため、今後のリスクは限定的です。スクイーズアウト手続きを経て上場廃止となる見通しです。
◎ 参考URL（みんかぶ）：
◎ 参考URL（Yahoo!ファイナンス）：
https://finance.yahoo.co.jp/quote/9338.T
◎ 参考URL（最新のIRや関連するニュース記事）：
https://www.nihon-ma.co.jp/news/keyword/takeoverbit/
【宝ホールディングス子会社、バイオ事業のスピンオフ型TOB】タカラバイオ株式会社 (4974)
◎ 事業内容: 遺伝子工学・バイオテクノロジー関連の研究用試薬や機器、遺伝子治療のCDMO（医薬品受託製造）を手がけるバイオテクノロジー企業。宝ホールディングスの子会社。
・ 会社HP：
◎ 注目理由: 1株1,150円でTOBが実施中（買付期間：2026年2月16日〜4月6日）。親会社の宝ホールディングスが関与するTOBであり、バイオ事業の成長戦略を非公開化のもとで推進する狙いがあります。遺伝子治療やmRNAワクチン製造受託など、同社の技術は世界的に需要が高まっている分野であり、短期的な株価変動に左右されない長期的な研究開発投資が求められています。
◎ 企業沿革・最近の動向: 2002年に宝酒造（現・宝ホールディングス）から分社化して設立。タカラバイオは国内バイオ企業の草分け的存在で、PCR関連製品やゲノム編集ツールなど幅広いラインナップを持ちます。
◎ リスク要因: 買付期間が4月6日までと既に終了の可能性があります。応募状況次第でTOBの成否が分かれます。
◎ 参考URL（みんかぶ）：
◎ 参考URL（Yahoo!ファイナンス）：
https://finance.yahoo.co.jp/quote/4974.T
◎ 参考URL（最新のIRや関連するニュース記事）：
https://kabukiso.com/apply/tob/
【コーナン商事が完全子会社化、ホームセンター再編の一手】アレンザホールディングス株式会社 (3546)
◎ 事業内容: ダイユーエイト、リックスなどのホームセンターを東北・北関東を中心に展開するホールディングス企業。バローホールディングスの子会社。
・ 会社HP：
◎ 注目理由: コーナン商事が1株1,465円でTOBを実施し、3月30日に成立済みです。ホームセンター業界では規模の経済が重要であり、コーナン商事にとってはアレンザの東北・北関東の店舗網を取り込むことで全国展開を一気に加速させる戦略的買収です。親会社のバローHDもTOBに協力する形となりました。
◎ 企業沿革・最近の動向: 2017年にダイユーエイトとリックスの経営統合で設立。2020年にバローHDの子会社となりました。地域密着型のホームセンターチェーンとして着実に成長してきましたが、業界再編の波の中でコーナン傘下に入ることになりました。
◎ リスク要因: TOBは成立済みのため、残存するリスクはスクイーズアウト手続きに関するもののみです。
◎ 参考URL（みんかぶ）：
◎ 参考URL（Yahoo!ファイナンス）：
https://finance.yahoo.co.jp/quote/3546.T
◎ 参考URL（最新のIRや関連するニュース記事）：
https://www.nihon-ma.co.jp/news/keyword/takeoverbit/
【棚卸代行のガリバー、MBOで非公開化へ】株式会社エイジス (4659)
◎ 事業内容: 小売業向けの棚卸代行サービスで国内最大手。流通業の在庫管理を支える裏方企業として、コンビニ・ドラッグストア・スーパーなど幅広い業態にサービスを提供する。
・ 会社HP：
◎ 注目理由: 1株4,450円でTOBが実施中（買付期間：2026年2月20日〜4月6日）。棚卸代行という地味ながら安定的なニッチビジネスを持つ同社は、上場を維持するメリットよりも、非公開化による経営効率化のメリットが大きいと判断されたと見られます。人手不足が深刻化するなか、AI・ロボティクスを活用した棚卸業務の自動化に大型投資が必要であり、そのための非公開化という側面があります。
◎ 企業沿革・最近の動向: 1978年設立。米国のRGIS社をモデルに、日本で棚卸代行ビジネスを確立しました。国内のほか、東南アジアにも進出しています。安定した収益基盤を持つ一方で、株価は長期的に低迷していました。
◎ リスク要因: 買付期間が4月6日までと終了間際です。応募状況次第で成否が分かれます。
◎ 参考URL（みんかぶ）：
◎ 参考URL（Yahoo!ファイナンス）：
https://finance.yahoo.co.jp/quote/4659.T
◎ 参考URL（最新のIRや関連するニュース記事）：
https://kabukiso.com/apply/tob/
【デンカの子会社化、臨床検査薬の専業メーカー】株式会社カイノス (4556)
◎ 事業内容: 臨床検査薬（体外診断用医薬品）の開発・製造・販売を手がける専業メーカー。感染症・腫瘍マーカー・自己免疫疾患等の診断薬を病院や検査センターに供給する。
・ 会社HP：
◎ 注目理由: 化学メーカーのデンカが子会社Flowersを通じて1株2,285円でTOBを実施し、3月25日に成立済みです。デンカはヘルスケア事業を成長の柱と位置づけており、カイノスの診断薬技術を取り込むことでラインナップの拡充と開発力の強化を図ります。カイノスの株主にとっては市場価格を上回るプレミアムでの売却機会となりました。
◎ 企業沿革・最近の動向: 1951年設立の老舗診断薬メーカー。特に免疫血清学検査の分野で強みを持ち、CRP検査薬などは国内で広く使用されています。近年はPOCT（臨床現場即時検査）への対応も進めていました。
◎ リスク要因: TOBは成立済みのため、残存リスクはほぼありません。
◎ 参考URL（みんかぶ）：
◎ 参考URL（Yahoo!ファイナンス）：
https://finance.yahoo.co.jp/quote/4556.T
◎ 参考URL（最新のIRや関連するニュース記事）：
https://www.nihon-ma.co.jp/news/keyword/takeoverbit/
【メタウォーターが完全子会社化、水インフラの統合】水道機工株式会社 (6403)
◎ 事業内容: 浄水場の設計・施工・維持管理を手がける水処理エンジニアリング企業。東レの子会社であり、上下水道向けの膜ろ過装置や浄水設備の製造・メンテナンスに強みを持つ。
・ 会社HP：
◎ 注目理由: メタウォーターが1株4,050円でTOBを実施し、3月24日に成立済みです。水道インフラの老朽化対策が国家的課題となるなか、メタウォーターは水道機工の技術力とメンテナンスネットワークを統合することで、水処理事業のバリューチェーンを一気通貫で提供できる体制を構築します。親会社の東レもTOBに協力しています。
◎ 企業沿革・最近の動向: 1938年設立。日本の水道インフラを長年支えてきた企業で、全国の浄水場に実績があります。東レの膜技術と組み合わせた高度浄水処理に強みを持っていました。
◎ リスク要因: TOBは成立済みです。スクイーズアウトを経て上場廃止となる見通しです。
◎ 参考URL（みんかぶ）：
◎ 参考URL（Yahoo!ファイナンス）：
https://finance.yahoo.co.jp/quote/6403.T
◎ 参考URL（最新のIRや関連するニュース記事）：
https://www.nihon-ma.co.jp/news/keyword/takeoverbit/
【マウスコンピューター親会社、MCJのMBO】株式会社MCJ (6670)
◎ 事業内容: パソコンブランド「mouse」で知られるマウスコンピューターの親会社。BTOパソコンの製造販売のほか、iiyamaブランドのディスプレイ事業も展開する。
・ 会社HP：
◎ 注目理由: 1株2,200円でTOBが実施され、3月24日に成立済みです。PC市場が成熟化するなか、同社はAIワークステーションやゲーミングPC市場への注力を非公開化のもとで加速させる方針です。BTOパソコン市場では価格競争が激しく、上場企業としての四半期決算プレッシャーのもとでは大胆な設備投資やブランド戦略の転換が難しいという判断があったと見られます。
◎ 企業沿革・最近の動向: 2006年設立のホールディングス。傘下のマウスコンピューターは1993年創業で、国内BTOパソコン市場で確固たる地位を築いています。近年はクリエイター向けDAIVシリーズやAI開発向け製品にも注力していました。
◎ リスク要因: TOBは成立済みです。今後のリスクは限定的です。
◎ 参考URL（みんかぶ）：
◎ 参考URL（Yahoo!ファイナンス）：
https://finance.yahoo.co.jp/quote/6670.T
◎ 参考URL（最新のIRや関連するニュース記事）：
https://kabukiso.com/apply/tob/
【リユースショップチェーン、ワットマンのTOB】株式会社ワットマン (9927)
◎ 事業内容: 神奈川県を中心にリユースショップ「ワットマン」を展開する中古品買取・販売チェーン。ホビー、デジタル、ファッションなど幅広いジャンルの中古品を扱う。
・ 会社HP：
◎ 注目理由: 1株972円でTOBが実施中（買付期間：2026年2月16日〜4月2日）。リユース市場はフリマアプリの台頭で競争が激化しており、店舗型リユースの事業モデル転換には非公開化が適していると判断された模様です。ESG・サステナビリティの観点からリユース事業の社会的意義は高まっており、中長期的な事業価値は大きいと考えられます。
◎ 企業沿革・最近の動向: 1978年設立。当初はオーディオ専門店としてスタートし、その後総合リユースショップに転換しました。神奈川県を地盤に関東圏で店舗展開を進めています。
◎ リスク要因: 買付期間は4月2日で終了している可能性があります。応募状況の確認が必要です。
◎ 参考URL（みんかぶ）：
◎ 参考URL（Yahoo!ファイナンス）：
https://finance.yahoo.co.jp/quote/9927.T
◎ 参考URL（最新のIRや関連するニュース記事）：
https://kabukiso.com/apply/tob/
【MBOで経営者が自社を買い取り、シール印刷の三光産業】三光産業株式会社 (7922)
◎ 事業内容: シール・ラベル印刷、各種印刷物の製造を手がける印刷会社。商品パッケージ用のシール・ラベルを主力に、食品・日用品メーカー向けに高品質な印刷物を供給する。
・ 会社HP：
◎ 注目理由: 代表取締役社長の石井正和氏が設立した株式会社バロンを通じてMBOを実施。1株726円でTOBが行われ（買付期間：2026年2月4日〜3月19日）、成立済みです。ニッチな印刷分野でオーナー経営者が自社を買い取る典型的なMBO事例であり、小型株でも経営者の強い意志があればMBOが実現することを示す好例です。
◎ 企業沿革・最近の動向: 1955年設立。シール・ラベル印刷の専業メーカーとして長年事業を営んできました。上場維持基準を満たすことが困難になったことも非公開化の背景にあると見られます。
◎ リスク要因: TOBは成立済みのため、残存リスクはほぼありません。
◎ 参考URL（みんかぶ）：
◎ 参考URL（Yahoo!ファイナンス）：
https://finance.yahoo.co.jp/quote/7922.T
◎ 参考URL（最新のIRや関連するニュース記事）：
https://www.nihon-ma.co.jp/news/keyword/managementbuyout/
【CAD・プロッタ大手、MUTOHのTOB成立】MUTOHホールディングス株式会社 (7999)
◎ 事業内容: 大判インクジェットプリンター、CAD用プロッタ、3Dプリンターなどの精密機器を製造・販売するメーカー。サイン・ディスプレイ業界や設計・製図分野で実績を持つ。
・ 会社HP：
◎ 注目理由: 1株7,626円でTOBが実施され、3月23日に成立済みです。印刷・精密機器業界ではデジタル化の波が加速しており、非公開化による経営資源の集中と新技術への投資が狙いと見られます。CAD・プロッタ市場はニッチながら安定した需要がある分野で、同社の技術力と顧客基盤は買収者にとって魅力的だったと考えられます。
◎ 企業沿革・最近の動向: 1952年設立。武藤工業として発足し、プロッタ・大判プリンターの分野で日本を代表する企業に成長しました。近年はUVインクジェットプリンターなど高付加価値製品の開発にも注力していました。
◎ リスク要因: TOBは成立済みです。
◎ 参考URL（みんかぶ）：
◎ 参考URL（Yahoo!ファイナンス）：
https://finance.yahoo.co.jp/quote/7999.T
◎ 参考URL（最新のIRや関連するニュース記事）：
https://kabukiso.com/apply/tob/
【橋梁点検・インフラ補修のスペシャリスト】株式会社ビーアールホールディングス (1726)
◎ 事業内容: 橋梁の点検・補修・補強工事を主力とするインフラメンテナンス企業のホールディングス。公共インフラの老朽化対策における専門的な技術集団。
・ 会社HP：
◎ 注目理由: 1株530円でTOBが実施され、3月23日に成立済みです。日本全国で橋梁やトンネルの老朽化が深刻な社会問題となっており、同社の専門技術への需要は構造的に拡大しています。プライム市場に上場していましたが、上場維持基準への対応と中長期的な成長投資の両立が課題となり、非公開化が選択されました。インフラ国土強靱化政策の恩恵を長期的に受ける立場にある企業です。
◎ 企業沿革・最近の動向: 2014年に橋梁・構造物の維持管理企業群を統合して設立されたホールディングス。傘下にボンドエンジニアリング等の専門企業を持ち、全国の高速道路や自治体のインフラ点検を担っています。
◎ リスク要因: TOBは成立済みです。
◎ 参考URL（みんかぶ）：
◎ 参考URL（Yahoo!ファイナンス）：
https://finance.yahoo.co.jp/quote/1726.T
◎ 参考URL（最新のIRや関連するニュース記事）：
https://kabukiso.com/apply/tob/
【マザーサングループが買収、ホンダ系部品メーカー】株式会社ユタカ技研 (7229)
◎ 事業内容: ホンダ系の自動車部品メーカー。排気系部品（マフラー等）やトルクコンバータなどの駆動系部品を主力製品とし、ホンダ向け売上比率が高い。
・ 会社HP：
https://www.yutakagiken.co.jp/
◎ 注目理由: インド系大手部品メーカーのマザーサングループが1株3,024円でTOBを実施し、3月10日に成立済みです。自動車部品業界ではEVシフトに伴う再編が加速しており、排気系部品の将来性に不安を抱えるユタカ技研にとって、グローバルサプライチェーンを持つマザーサングループの傘下に入ることは合理的な選択でした。ホンダ系部品メーカーがインド系企業に買収されるという点でも、自動車産業のグローバル再編を象徴する案件です。
◎ 企業沿革・最近の動向: 1962年設立。ホンダの排気系部品の主要サプライヤーとして成長しました。しかしEVには排気系部品が不要であり、中長期的な事業転換が課題となっていました。2025年8月に監理銘柄に指定されています。
◎ リスク要因: TOBは成立済みです。EV化の進展度合いによっては、買収後の事業再編がより急務となる可能性があります。
◎ 参考URL（みんかぶ）：
◎ 参考URL（Yahoo!ファイナンス）：
https://finance.yahoo.co.jp/quote/7229.T
◎ 参考URL（最新のIRや関連するニュース記事）：
https://kabukiso.com/apply/tob/
【KKRが買収提案、化粧品のマンダム】株式会社マンダム (4917)
◎ 事業内容: 男性用化粧品「ギャツビー」で知られる化粧品メーカー。インドネシアをはじめとする東南アジア市場に強く、海外売上比率が約4割に達するグローバル企業。
・ 会社HP：
◎ 注目理由: 当初MBOとして進行していた案件に対し、米KKRが1株3,100円の対抗提案を行ったことで買収攻防戦に発展。最終的にカロンホールディングスによるTOB（1株2,520円）が成立しました（2026年2月25日終了）。マンダムは村上ファンド系のシティインデックスイレブンスが買い増しを行ったことでTOB価格が引き上げられるなど、アクティビストの関与による株主価値の顕在化が注目された案件です。プライム市場上場の化粧品メーカーがPEファンド傘下で再成長を目指す構図は、今後の業界再編のモデルケースとなり得ます。
◎ 企業沿革・最近の動向: 1927年設立。「ギャツビー」「ルシード」などの男性化粧品ブランドで国内トップクラスのシェアを持ちます。インドネシアでは男性化粧品市場でトップシェアを誇り、ASEANでの知名度は極めて高い企業です。
◎ リスク要因: TOBは成立済みです。スクイーズアウト手続き中です。
◎ 参考URL（みんかぶ）：
◎ 参考URL（Yahoo!ファイナンス）：
https://finance.yahoo.co.jp/quote/4917.T
◎ 参考URL（最新のIRや関連するニュース記事）：
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【西武不動産によるTOB、中古再販のイーグランド】株式会社イーグランド (3294)
◎ 事業内容: 中古マンション・中古戸建の買取再販を手がける不動産会社。首都圏を中心に中古住宅をリノベーションして再販する「リバリュー事業」を主力とする。
・ 会社HP：
◎ 注目理由: 2026年3月31日、西武不動産がイーグランドに対するTOBを発表しました。中古住宅市場は新築の供給減少と住宅価格の高騰を背景に拡大が続いており、西武グループとしてはイーグランドの中古再販ノウハウを取り込むことで不動産事業の強化を図る狙いです。スタンダード市場上場の小型不動産株に対する戦略的TOBとして、同市場の類似企業への波及効果も注目されます。
◎ 企業沿革・最近の動向: 2001年設立。中古住宅の買取再販に特化したビジネスモデルで成長してきました。2026年3月31日にTOBが発表され、監理銘柄に指定されています。
◎ リスク要因: TOBの買付価格や詳細条件の確認が必要です。TOBの開始前段階の可能性があり、条件交渉の行方次第で株主への影響が変わります。
◎ 参考URL（みんかぶ）：
◎ 参考URL（Yahoo!ファイナンス）：
https://finance.yahoo.co.jp/quote/3294.T
◎ 参考URL（最新のIRや関連するニュース記事）：
https://kabukiso.com/apply/tob/
以上、2026年4月時点で監理銘柄に指定されている企業のなかから、MBO・TOBによる「逆転劇」の可能性がある20銘柄を厳選して解説しました。
監理銘柄への指定は一見ネガティブなニュースですが、実際にはそれが経営者やファンドによる非公開化の引き金となり、株主がプレミアム付きで株式を売却できるケースが増えています。2022年の東証市場再編は、日本の上場企業に「上場し続ける意味」を根本から問い直す契機となりました。この問いに対する一つの回答が、MBO・TOBによる非公開化なのです。
ただし、すべての監理銘柄にこうした「逆転劇」が訪れるわけではありません。財務状況が極端に悪化している企業や、経営陣にMBOの意思がない企業では、そのまま上場廃止となるリスクも十分にあります。投資判断はあくまで個別企業の状況を精査したうえで、慎重に行ってください。
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