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日本株の投資戦略を語るとき、長らく「景気循環セクター」と「ディフェンシブセクター」という古典的な分類が前提とされてきました。景気拡大局面では自動車、機械、鉄鋼などの景気敏感株が買われ、景気後退局面では食品、医薬品、通信、電力といったディフェンシブ株に資金が向かう。教科書通りの「セクター・ローテーション」は、戦後70年以