2025年6月12日：政府系ファンドが資本注入。経営再建から成長軌道に乗る「国策M&A」銘柄20選

本日2026年4月16日、東京証券取引所で注目されるのが「国策M&A」銘柄群です。経済安全保障・産業競争力強化・脱炭素（GX）・防衛力強化・創薬イノベーションなど、政府が重点的に支援する分野では、産業革新投資機構（JIC）などの政府系ファンドによる資本注入、業界再編を促す大型M&A、そしてTOB・非公開化の動きが相次いでいます。本記事では、こうした国策の追い風を受けやすい20銘柄を、4つのセクターに分類して詳細に解説します。

免責事項：本情報は2026年4月16日時点の公開情報に基づく参考値です。株価・バリュエーション指標は過去決算時点の数値を用いており、実際の取引時には大きく変動している可能性があります。政府系ファンドによる資本注入やM&Aの実行はあくまで可能性や観測であり、実現を保証するものではありません。投資の最終決定はご自身の判断と責任において行ってください。

国策M&A期待銘柄20選 一覧表

セクター別の国策テーマと注目ポイント

【１】半導体・先端材料 ― 経済安全保障の核心（6選）

半導体は日本の経済安全保障の核心分野として位置づけられ、素材（JSR（4185）、レゾナック（4004））、ウェーハ（SUMCO（3436））、電線・光ファイバ（古河電工（5801））、フォトマスク（TOPPAN（7911））、製造装置（SCREEN HD（7735））という全レイヤーで国内企業が存在感を持ちます。JSRのJICによる買収は国策M&Aの象徴であり、同様のスキームが他社にも波及する余地があります。

JSR株式会社（4185）

事業内容：半導体製造に不可欠なフォトレジスト（感光性樹脂）で世界トップクラスのシェアを誇る。
国策M&A・資本注入が期待される理由：産業革新投資機構（JIC）によるTOBが進行しており、半導体材料の国際競争力強化という国策の象徴的案件。非公開化後の再成長戦略に注目。
バリュエーション（参考）：株価4,350円、PER25.5倍、PBR2.6倍、配当利回り1.5%。

株式会社レゾナック・ホールディングス（4004）

事業内容：半導体後工程材料で高い世界シェア。石油化学・機能性化学品も展開。
国策M&A・資本注入が期待される理由：半導体材料サプライチェーン強靭化の柱。財務改善は課題だが、高い技術力ゆえにJSRに続く政府系ファンド支援や業界再編の核になる可能性。
バリュエーション（参考）：株価3,000円、PER15.0倍、PBR0.8倍、配当利回り2.5%。

株式会社SUMCO（3436）

事業内容：半導体用シリコンウェーハで世界トップクラスのシェア。
国策M&A・資本注入が期待される理由：ウェーハ安定供給は経済安全保障上重要。次世代ウェーハ開発には巨額投資が必要で、国策としての資金支援や業界連携強化が期待される。
バリュエーション（参考）：株価2,500円、PER28.0倍、PBR1.9倍、配当利回り2.0%。

古河電気工業株式会社（5801）

事業内容：光ファイバ、電線、自動車部品、銅箔など多岐にわたる事業を展開。
国策M&A・資本注入が期待される理由：パワー半導体向け銅製品や次世代通信の光ファイバなど重要インフラ関連を保有。事業ポートフォリオ再編で政府系ファンドの関心を引く可能性。
バリュエーション（参考）：株価2,400円、PER11.5倍、PBR0.6倍、配当利回り2.7%。

TOPPANホールディングス株式会社（7911）

事業内容：印刷事業に加え、半導体フォトマスクで世界トップクラスのシェアを持つエレクトロニクス事業が成長。
国策M&A・資本注入が期待される理由：半導体国産化の要であるフォトマスク。印刷事業からの分離や、エレクトロニクス事業の独立性を高めるための資本注入が考えられる。
バリュエーション（参考）：株価3,700円、PER13.8倍、PBR0.8倍、配当利回り2.6%。

株式会社SCREENホールディングス（7735）

事業内容：半導体製造装置（特に洗浄装置）で世界トップクラスのシェア。
国策M&A・資本注入が期待される理由：国内半導体製造装置メーカーとしてサプライチェーン強化の観点で重要。次世代装置開発には巨額投資が必要で、国策支援・業界連携が期待される。
バリュエーション（参考）：株価2,800円、PER16.5倍、PBR2.5倍、配当利回り2.0%。

【２】GX・エネルギー ― 脱炭素社会への挑戦（5選）

カーボンニュートラル実現に向け、政府はGX経済移行債による20兆円規模の支援を打ち出しています。アンモニア混焼（IHI（7013））、次世代船舶エンジン（三井E&S（7003））、持続可能な航空燃料SAF（ユーグレナ（2931））、大規模洋上風力（J-POWER（9513））、CCUS・廃棄物リサイクル（太平洋セメント（5233））――既存インフラを脱炭素対応へ転換する企業群に、官民連携の追い風が吹きます。

株式会社IHI（7013）

事業内容：航空エンジン、ターボチャージャー、アンモニア・水素関連技術を展開。
国策M&A・資本注入が期待される理由：アンモニア混焼・専焼は火力脱炭素化の日本キーテクノロジー。実用化・普及に大規模投資が必要で、政府系ファンドの支援が期待。
バリュエーション（参考）：株価2,650円、PER11.2倍、PBR1.1倍、配当利回り2.5%。

株式会社三井E&S（7003）

事業内容：舶用ディーゼルエンジン世界首位、港湾クレーンなど。
国策M&A・資本注入が期待される理由：国際海運の環境規制強化でアンモニア・メタノール燃料の次世代エンジン開発が急務。国際競争力維持のため国策支援が期待される。
バリュエーション（参考）：株価1,100円、PER9.8倍、PBR1.9倍、配当利回り–。

株式会社ユーグレナ（2931）

事業内容：微細藻類ユーグレナを活用したヘルスケア事業と、バイオ燃料（SAF）事業。
国策M&A・資本注入が期待される理由：国産SAF（持続可能な航空燃料）供給体制は国策。同社はパイオニアであり、商業プラント建設には大規模資金が必要。政府系ファンド支援対象の可能性。
バリュエーション（参考）：株価820円、PER-倍、PBR2.4倍、配当利回り–。

電源開発株式会社（9513）

事業内容：水力・石炭火力を中心とした電力卸売事業。
国策M&A・資本注入が期待される理由：石炭火力高効率化、CCUS、大規模洋上風力の開発は日本のエネルギー安定供給とGX両立の鍵。大型プロジェクトへ国の支援が期待される。
バリュエーション（参考）：株価2,200円、PER8.5倍、PBR0.5倍、配当利回り3.8%。

太平洋セメント株式会社（5233）

事業内容：セメント国内最大手。廃棄物リサイクルなど環境事業も展開。
国策M&A・資本注入が期待される理由：セメント製造のCO2削減は大きな課題。廃棄物を燃料・原料として再利用する技術やCCUSの開発・実装は国策で推進、資金支援が考えられる。
バリュエーション（参考）：株価3,050円、PER11.2倍、PBR0.6倍、配当利回り3.1%。

【３】航空宇宙・防衛 ― 国家安全保障の基盤（4選）

安全保障環境の激変を受け、防衛費GDP比2%への引き上げが閣議決定されました。防衛装備品開発の中核を担う三菱重工（7011）・川崎重工（7012）の重工2社に加え、練習機・無人機のSUBARU（7270）、民間月面輸送のispace（9348）など、宇宙戦略基金や防衛省調達を通じた資金流入が期待されます。

三菱重工業株式会社（7011）

事業内容：防衛（戦闘機・護衛艦）、宇宙（ロケット）、エネルギー、プラント等の総合重工業最大手。
国策M&A・資本注入が期待される理由：防衛装備品開発の核心を担う企業。次期戦闘機開発等の超大型国家プロジェクト推進には国の継続支援が不可欠。
バリュエーション（参考）：株価1,200円、PER18.0倍、PBR1.2倍、配当利回り1.8%。

川崎重工業株式会社（7012）

事業内容：航空宇宙・防衛（潜水艦・航空機）、鉄道車両、船舶、エネルギー、産業用ロボット等を展開。
国策M&A・資本注入が期待される理由：潜水艦・航空機で高い技術力を持ち防衛力強化に貢献。水素サプライチェーン構築などGXでも国策連動が期待。
バリュエーション（参考）：株価3,500円、PER15.0倍、PBR1.0倍、配当利回り2.0%。

株式会社SUBARU（7270）

事業内容：自動車事業と並び、航空宇宙事業（練習機・ヘリ・ドローン）も展開。
国策M&A・資本注入が期待される理由：防衛省向け練習機・無人機開発で実績。防衛装備国産化と無人機技術高度化の国策で役割が増す可能性。
バリュエーション（参考）：株価2,600円、PER9.5倍、PBR0.9倍、配当利回り3.2%。

株式会社ispace（9348）

事業内容：民間月面探査、月への輸送サービス。
国策M&A・資本注入が期待される理由：宇宙開発は国策であり民間活力活用の流れが加速。月面輸送サービスは国の宇宙探査計画で重要な役割を担う可能性。政府系ファンド支援も考えられる。
バリュエーション（参考）：株価1,500円、PER-倍、PBR3.9倍、配当利回り–。

【４】バイオ・医療 ― 国民の健康と未来を支える（5選）

高齢化社会の進展と新興感染症への備えを背景に、政府は創薬立国戦略を強化。創薬プラットフォームのそーせいG（4565）、DDS技術のJCRファーマ（4552）、特殊ペプチドのペプチドリーム（4587）、再生誘導医薬のステムリム（4599）、眼科予防医療の坪田ラボ（4890）など、AMEDや官民ファンドからの支援対象になりやすい中核企業が並びます。

そーせいグループ株式会社（4565）

事業内容：GPCRをターゲットとした創薬プラットフォーム技術に強みを持つ創薬ベンチャー。
国策M&A・資本注入が期待される理由：革新的創薬基盤技術を持つ企業は日本の創薬力強化の重要対象。大手製薬との大型提携や公的資金による研究開発支援が期待。
バリュエーション（参考）：株価1,550円、PER-倍、PBR3.1倍、配当利回り–。

JCRファーマ株式会社（4552）

事業内容：血液脳関門通過技術「J-Brain Cargo®」など独自DDS技術を持つバイオ医薬品企業。
国策M&A・資本注入が期待される理由：脳神経系疾患など治療薬が届きにくかった領域への創薬を可能にする独自技術は、国策の医療イノベーション推進対象となりうる。
バリュエーション（参考）：株価2,000円、PER25.0倍、PBR2.8倍、配当利回り1.2%。

ペプチドリーム株式会社（4587）

事業内容：独自の創薬開発プラットフォーム「PDPS」を活用し、特殊ペプチド医薬品を創出。
国策M&A・資本注入が期待される理由：次世代医薬品として期待のペプチド分野で世界をリードするプラットフォーム技術。日本の創薬エコシステム中核企業として国の支援が期待。
バリュエーション（参考）：株価2,200円、PER50.0倍、PBR4.0倍、配当利回り0.5%。

株式会社ステムリム（4599）

事業内容：組織の自己修復を促す「再生誘導医薬」の研究開発。
国策M&A・資本注入が期待される理由：再生医療は国が成長戦略の柱として支援する分野。革新的アプローチは成功すれば大きな社会的インパクトがあり公的研究開発支援の対象になりうる。
バリュエーション（参考）：株価550円、PER-倍、PBR5.6倍、配当利回り–。

株式会社坪田ラボ（4890）

事業内容：近視進行抑制、老眼、ドライアイ等、国民病とも言える眼科領域の課題解決を目指す。
国策M&A・資本注入が期待される理由：国民QOL向上・医療費抑制に繋がる予防医療は重要国策テーマ。研究開発は課題解決に直接貢献する可能性があり公的支援・連携が期待される。
バリュエーション（参考）：株価750円、PER-倍、PBR2.7倍、配当利回り–。

バリュエーション別・投資スタイル別ポートフォリオ分類

国策M&A銘柄のリスクマトリクス

今後注目すべき国策カタリスト・スケジュール

投資判断チェックリスト

投資判断にあたっての注意点

上記銘柄は「国策M&A」や政府系ファンドによる資本注入が期待される企業ですが、必ずしも短期的な株価上昇を保証するものではありません。国策の進捗や内容変更、支援対象の選定は不確実であり、期待が実現しないリスクも常に存在します。市場全体の地合い、ニュースフロー、個別銘柄の需給バランスなど、多くの要因が株価に影響します。寄り付き直後は変動が大きくなりやすいため、成行注文は特にリスク許容度を考慮し慎重に判断してください。

免責事項

本情報は投資判断の参考情報を目的としたものであり、特定の銘柄の売買を推奨するものではありません。株式投資はリスクを伴い、元本割れする可能性もあります。投資の最終決定はご自身の判断と責任において行ってください。本情報に基づいて被ったいかなる損害についても、当方は一切の責任を負いかねます。

よくある質問（FAQ）

「国策M&A」とは具体的にどのような取引を指しますか？

政府系ファンド（産業革新投資機構＝JIC、GX推進機構など）が主導または参加する企業買収・資本注入を指します。代表例はJIC主導によるJSR（4185）のTOBで、半導体材料サプライチェーン強靭化という国策目的に沿った非公開化案件です。

政府系ファンドが出資する銘柄は必ず上がりますか？

いいえ、必ずしも株価上昇を保証するものではありません。TOBの場合は買付価格が上値の目安となり、資本注入の場合でも企業業績が伴わなければ株価は下落します。期待先行で買われた後の反落リスクにも注意が必要です。

半導体銘柄とGX銘柄のどちらが注目度が高いですか？

2026年時点では、JSRの実績とTSMC熊本・ラピダス支援の流れから半導体セクターの注目度が突出しています。ただしGXは20兆円規模の経済移行債が投下される長期テーマで、数年スパンで見ればGX銘柄の再評価も進む見込みです。

防衛関連銘柄はESG投資の観点で敬遠されませんか？

従来は敬遠されがちでしたが、近年は国家安全保障への配慮からESGファンドでも容認される潮流が広がっています。特に三菱重工（7011）・川崎重工（7012）は防衛以外の事業比率も高いため、ESG側の反発は限定的です。

バイオ・創薬銘柄は赤字が多いですが投資する価値はありますか？

創薬プラットフォーム企業は赤字でも大型提携契約（マイルストーン収入）で株価が急騰するケースがあります。ペプチドリーム（4587）・そーせいG（4565）のようにグローバル大手との提携実績がある銘柄は、PER基準ではなく提携契約の経済価値で評価する必要があります。

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