ホギメディカル(3593)高騰で連想する医療×バリュー銘柄20選｜PBR1倍割れの本命リスト

ホギメディカル（3593）は、手術室で使われる医療用不織布製品（メディカルキット）の最大手。2025年6月24日の東京市場で同社株が市場の注目を集めて高騰した背景には、高齢化に伴う手術件数の安定的な増加、感染症対策への意識の高まり、そしてディフェンシブで質の高い企業への再評価という3つの構造的テーマがあります。ディフェンシブ＋低PBRの組み合わせに資金が回り始めたシグナルとも捉えられ、同様のテーマで連想買いが期待される割安バリュー株を、本記事では分野別に20社厳選しました。

一覧で見る｜ホギメディカル連想バリュー20銘柄サマリー

記事冒頭で全銘柄の特徴・PER・PBR・配当利回りを一覧化しました。カテゴリは①医療用消耗品・材料、②医療機器（診断・治療）、③医薬品卸・その他サービスの3つに分かれています。

カテゴリ	銘柄名	コード	主力事業	PER（倍）	PBR（倍）	配当利回り
①消耗品	ホギメディカル	3593	手術用不織布最大手	—	主役	—%
①消耗品	ニプロ	8086	人工透析・輸液	14.0	0.9	2.6%
①消耗品	川本産業	3604	ガーゼ・包帯大手	15.5	0.8	1.8%
①消耗品	ジェイ・エム・エス	7702	輸液セット・カテーテル	12.0	0.6	2.5%
①消耗品	マニー	7730	縫合針世界トップ	22.5	2.9	1.4%
①消耗品	シキボウ	3109	抗ウイルス加工繊維	10.5	0.4	2.9%
①消耗品	トーアエイヨー	4553	循環器領域医薬品	10.0	0.7	3.0%
②機器	日本光電工業	6849	生体情報モニター	18.2	1.5	1.9%
②機器	フクダ電子	6960	心電計・在宅医療	15.2	1.0	2.4%
②機器	パラマウントベッド	7817	医療・介護ベッド首位	15.8	1.1	2.3%
②機器	A&Dホロン	7745	血圧計・計測機器	10.0	1.0	3.0%
②機器	島津製作所	7701	分析・医用機器	22.0	2.2	1.5%
②機器	トプコン	7732	眼科・測量機器	20.5	1.9	1.8%
②機器	日本MDM	7600	整形外科商社	12.0	1.0	3.2%
③卸/サービス	メディパルHD	7459	医薬品卸最大手	14.0	0.9	2.5%
③卸/サービス	アルフレッサHD	2784	医薬品卸大手	13.0	0.7	2.8%
③卸/サービス	スズケン	9987	医薬品卸大手	15.0	0.8	3.0%
③卸/サービス	東邦HD	8129	医薬品卸＋調剤	12.0	0.9	2.2%
③卸/サービス	トーカイ	9729	病院リネン・介護	11.0	0.8	2.5%
③卸/サービス	ソラスト	6197	医療事務受託	14.0	1.5	2.8%
③卸/サービス	日本ケミファ	4539	ジェネリック	10.0	0.4	2.5%

なぜホギメディカル（3593）は急騰したのか｜3つの構造的追い風

3593が手掛けるメディカルキット（手術関連製品をパッケージ化したもの）は、手術1件ごとに必ず消費される「医療現場の血液」のような存在です。同社は国内の手術用キット市場で約60%超のシェアを持ち、業界2強の構造が長年続いています。PERは20倍超とやや高めですが、営業利益率20%超・自己資本比率80%超の高収益・無借金経営は、同セクター内で随一の財務クオリティを誇ります。

ホギメディカル（3593）企業概要
市場区分	東証プライム
主力事業	手術用カスタムメディカルキット、滅菌バッグ、不織布製品
国内シェア	カスタムキット市場で約60%超（業界2強の一角）
営業利益率	約20%超（業界平均を大きく上回る）
自己資本比率	約80%超（実質無借金）
配当方針	累進配当・配当性向30%目処
中長期テーマ	手術件数増・院内感染対策・海外展開

決算期	売上高（億円）	営業利益（億円）	営業利益率	EPS（円）
2022/3	335	72	21.5%	198
2023/3	340	72	21.2%	200
2024/3	352	76	21.6%	210
2025/3（予）	365	80	21.9%	220
2026/3（会社計画）	380	84	22.1%	230

ホギメディカル（3593）が抱える3つのリスク

#	リスク	影響度	内容	対応策・着眼点
①	薬価・診療報酬改定	中	2年に1度の改定で病院側コスト圧縮圧力	製品単価への波及は限定的だが粗利圧迫リスク
②	原材料価格高騰	中	不織布原料の石油由来原料価格の影響	為替・原油動向と価格転嫁力に依存
③	新規参入・代替品	低	業界2強構造で参入障壁高	海外勢の格安品流入は要監視
④	海外展開の遅れ	中	売上の大半が国内	海外比率向上が中長期成長の鍵

【カテゴリ①】医療用消耗品・材料｜医療現場を支える必需品 6選

カテゴリ①｜KPI一覧（消耗品・材料6銘柄）

銘柄	コード	株価	PER	PBR	配当利回り	注目ポイント
ニプロ	8086	1,200円	14.0倍	0.9倍	2.6%	海外医療市場の伸長／ジェネリック医薬品事業の収益性改善
川本産業	3604	1,050円	15.5倍	0.8倍	1.8%	感染症動向／マスク・防護服の在庫評価
ジェイ・エム・エス	7702	1,300円	12.0倍	0.6倍	2.5%	海外子会社の収益寄与／材料費の価格転嫁進捗
マニー	7730	1,900円	22.5倍	2.9倍	1.4%	新興国シェア拡大／円安のメリット享受
シキボウ	3109	1,250円	10.5倍	0.4倍	2.9%	保有不動産の時価評価／繊維事業の構造改革
トーアエイヨー	4553	1,800円	10.0倍	0.7倍	3.0%	後発品参入動向／新薬パイプライン

ニプロ（8086）

事業内容：人工透析関連製品、注射・輸液関連製品、ジェネリック医薬品などを手掛ける総合医療メーカー。

ホギメディカル高騰との関連性：人工透析や注射・点滴といった日常医療に不可欠なディスポーザブル製品で高シェア。海外売上比率が約30%と国内勢の中で相対的に高く、成長余地と為替メリットを併せ持ちます。

バリュエーション（参考）：株価約1,200円 / PER約14.0倍 / PBR約0.9倍 / 配当利回り約2.6%

川本産業（3604）

事業内容：医療用衛生材料（ガーゼ・包帯など）の大手。マスクや防護服も手掛ける。

ホギメディカル高騰との関連性：病院で日常的に使用されるガーゼや包帯といった衛生材料で高い実績。感染症対策意識の高まりも追い風。在庫水準の正常化が直近の利益率改善ポイント。

バリュエーション（参考）：株価約1,050円 / PER約15.5倍 / PBR約0.8倍 / 配当利回り約1.8%

ジェイ・エム・エス（7702）

事業内容：輸液・栄養領域の医療機器（輸液セット、栄養カテーテルなど）や、外科治療領域の製品を製造。

ホギメディカル高騰との関連性：輸液セットやカテーテルなど、入院・手術時に必ず使用されるディスポーザブル製品に強み。PBR0.6倍は典型的な資産バリュー銘柄。

バリュエーション（参考）：株価約1,300円 / PER約12.0倍 / PBR約0.6倍 / 配当利回り約2.5%

マニー（7730）

事業内容：手術用縫合針、眼科ナイフ、歯科用根管治療機器などのニッチトップ。

ホギメディカル高騰との関連性：高品質な手術用縫合針で世界トップクラスのシェア。外科手術の増加は同社製品需要に直結。営業利益率30%超の高収益体質。

バリュエーション（参考）：株価約1,900円 / PER約22.5倍 / PBR約2.9倍 / 配当利回り約1.4%

シキボウ（3109）

事業内容：繊維事業、機能材事業などを展開。抗ウイルス加工繊維「フルテクト」が有名。

ホギメディカル高騰との関連性：同社が開発した抗ウイルス加工素材は、白衣やシーツなど院内感染対策として重要な医療用繊維製品に応用。PBR0.4倍は資産価値見直し余地大。

バリュエーション（参考）：株価約1,250円 / PER約10.5倍 / PBR約0.4倍 / 配当利回り約2.9%

トーアエイヨー（4553）

事業内容：循環器領域の医薬品（虚血性心疾患治療剤など）に特化した製薬会社。

ホギメディカル高騰との関連性：高齢化に伴い増加する心疾患の治療薬で安定収益基盤。PBR0.7倍も割安。配当性向の高さも魅力。

バリュエーション（参考）：株価約1,800円 / PER約10.0倍 / PBR約0.7倍 / 配当利回り約3.0%

【カテゴリ②】医療機器（診断・治療）｜医療の質を高めるテクノロジー 7選

カテゴリ②｜KPI一覧（医療機器7銘柄）

銘柄	コード	株価	PER	PBR	配当利回り	注目ポイント
日本光電工業	6849	4,100円	18.2倍	1.5倍	1.9%	海外売上比率向上／AED市場の安定成長
フクダ電子	6960	6,100円	15.2倍	1.0倍	2.4%	在宅医療レンタル事業／PBR1倍ライン
パラマウントベッドHD	7817	3,150円	15.8倍	1.1倍	2.3%	介護DX製品の収益化／海外展開
A&Dホロン	7745	1,500円	10.0倍	1.0倍	3.0%	半導体装置の景気感応度／家庭用機器シェア
島津製作所	7701	4,500円	22.0倍	2.2倍	1.5%	計測機器の中国市況／医用画像装置の更新需要
トプコン	7732	1,900円	20.5倍	1.9倍	1.8%	建機ITS事業との両輪／PE比率動向
日本MDM	7600	1,800円	12.0倍	1.0倍	3.2%	高配当維持力／整形外科市場シェア

日本光電工業（6849）

事業内容：生体情報モニターや心電計などの医用電子機器大手。

ホギメディカル高騰との関連性：手術室やICUで必ず使用される生体情報モニターで高シェア。手術件数増加は同社製品および関連消耗品の需要増に直結。

バリュエーション（参考）：株価約4,100円 / PER約18.2倍 / PBR約1.5倍 / 配当利回り約1.9%

フクダ電子（6960）

事業内容：心電計などの循環器系医療機器に強み。在宅医療支援も。

ホギメディカル高騰との関連性：高齢化で増加する心疾患の診断に不可欠な心電計で高い実績。在宅医療レンタルという安定収益基盤も。

バリュエーション（参考）：株価約6,100円 / PER約15.2倍 / PBR約1.0倍 / 配当利回り約2.4%

パラマウントベッドHD（7817）

事業内容：医療・介護用ベッドで国内首位。

ホギメディカル高騰との関連性：入院患者の増加や介護施設の増加は、同社のベッド需要を直接押し上げます。見守りセンサーなどDX化の取り組みも。

バリュエーション（参考）：株価約3,150円 / PER約15.8倍 / PBR約1.1倍 / 配当利回り約2.3%

A&Dホロン（7745）

事業内容：血圧計などの家庭用・医療用計測機器、及び半導体関連の検査装置などを手掛ける。

ホギメディカル高騰との関連性：家庭での健康管理意識の高まりから、血圧計や体温計といった計測機器の需要は底堅い。半導体検査装置との両輪も特徴。

バリュエーション（参考）：株価約1,500円 / PER約10.0倍 / PBR約1.0倍 / 配当利回り約3.0%

島津製作所（7701）

事業内容：分析・計測機器大手。医用機器（X線撮影装置など）も展開。

ホギメディカル高騰との関連性：病院や研究所で使用される分析・計測機器で高シェア。医療の高度化と研究開発の進展が追い風。質量分析計で世界トップクラス。

バリュエーション（参考）：株価約4,500円 / PER約22.0倍 / PBR約2.2倍 / 配当利回り約1.5%

トプコン（7732）

事業内容：測量機器、及び眼科用医療機器（眼底カメラなど）を手掛ける。

ホギメディカル高騰との関連性：高齢化に伴う眼科疾患の増加を背景に、眼科向け診断機器の需要は安定。グローバルでの販売網も強み。

バリュエーション（参考）：株価約1,900円 / PER約20.5倍 / PBR約1.9倍 / 配当利回り約1.8%

日本MDM（7600）

事業内容：人工関節など整形外科分野の医療機器専門商社。

ホギメディカル高騰との関連性：高齢化により、変形性膝関節症などで人工関節置換術を受ける患者は増加傾向。整形外科分野の安定需要を取り込む。

バリュエーション（参考）：株価約1,800円 / PER約12.0倍 / PBR約1.0倍 / 配当利回り約3.2%

【カテゴリ③】医薬品卸・その他サービス｜医療インフラを支える 7選

カテゴリ③｜KPI一覧（医薬品卸・その他サービス7銘柄）

銘柄	コード	株価	PER	PBR	配当利回り	注目ポイント
メディパルHD	7459	2,500円	14.0倍	0.9倍	2.5%	業界再編／PBR1倍是正策
アルフレッサHD	2784	2,200円	13.0倍	0.7倍	2.8%	海外展開／自己株買い余地
スズケン	9987	4,500円	15.0倍	0.8倍	3.0%	メーカー系子会社収益／配当安定性
東邦HD	8129	2,800円	12.0倍	0.9倍	2.2%	調剤事業の収益性／在庫評価
トーカイ	9729	2,000円	11.0倍	0.8倍	2.5%	介護用品レンタルの単価動向
ソラスト	6197	700円	14.0倍	1.5倍	2.8%	介護・保育事業の利益率改善
日本ケミファ	4539	2,000円	10.0倍	0.4倍	2.5%	後発品供給の安定／薬価改定影響

メディパルHD（7459）

事業内容：医薬品卸で国内最大手。

ホギメディカル高騰との関連性：医療活動が行われる限り、医薬品の安定供給は不可欠。日本の医療を支える巨大な物流網を持つディフェンシブ銘柄の代表格。

バリュエーション（参考）：株価約2,500円 / PER約14.0倍 / PBR約0.9倍 / 配当利回り約2.5%

アルフレッサHD（2784）

事業内容：医薬品卸大手。

ホギメディカル高騰との関連性：メディパルと同様、医薬品流通という社会インフラを担う。PBR0.7倍と業界内でも特に割安。

バリュエーション（参考）：株価約2,200円 / PER約13.0倍 / PBR約0.7倍 / 配当利回り約2.8%

スズケン（9987）

事業内容：医薬品卸大手。

ホギメディカル高騰との関連性：医薬品卸の大手3社の一角。安定した事業と割安なバリュエーションから、ディフェンシブなバリュー株として注目。

バリュエーション（参考）：株価約4,500円 / PER約15.0倍 / PBR約0.8倍 / 配当利回り約3.0%

東邦HD（8129）

事業内容：医薬品卸大手。調剤薬局事業も展開。

ホギメディカル高騰との関連性：医薬品卸事業に加え、調剤薬局も運営することで、川上から川下までをカバー。安定性の高いビジネスモデル。

バリュエーション（参考）：株価約2,800円 / PER約12.0倍 / PBR約0.9倍 / 配当利回り約2.2%

トーカイ（9729）

事業内容：病院向けリネンサプライ、介護用品レンタル、調剤薬局など。

ホギメディカル高騰との関連性：病院や介護施設の運営に不可欠なリネン供給や介護用品レンタルという安定したBtoBサービスに強み。PBR0.8倍も割安。

バリュエーション（参考）：株価約2,000円 / PER約11.0倍 / PBR約0.8倍 / 配当利回り約2.5%

ソラスト（6197）

事業内容：医療事務の受託・派遣、及び介護・保育事業。

ホギメディカル高騰との関連性：医療機関の運営に不可欠な医療事務サービスで高いシェア。病院の業務効率化ニーズに応える安定事業。

バリュエーション（参考）：株価約700円 / PER約14.0倍 / PBR約1.5倍 / 配当利回り約2.8%

日本ケミファ（4539）

事業内容：ジェネリック医薬品メーカー。医薬品原薬・中間体の製造も。

ホギメディカル高騰との関連性：国の医療費抑制策を背景に、ジェネリック医薬品の需要は構造的に拡大。PBR0.4倍は極めて割安。

バリュエーション（参考）：株価約2,000円 / PER約10.0倍 / PBR約0.4倍 / 配当利回り約2.5%

医療セクターの成長ドライバー｜銘柄別マッピング

本記事で取り上げた20銘柄について、どの成長ドライバーから恩恵を受けやすいかを整理しました。複数のドライバーを併せ持つ銘柄は、テーマローテーション局面でも資金が回りやすい傾向があります。

成長ドライバー	影響度	時間軸	恩恵を受ける主な銘柄
高齢化×手術件数増加	大	長期	3593, 7730, 7600, 7817
院内感染対策の常態化	中	中期	3593, 3604, 3109
在宅医療・遠隔医療シフト	中	中長期	6960, 7745, 8086
ジェネリック比率引き上げ	中	中期	4539, 8086
業界再編・PBR是正策	小～中	短中期	7459, 2784, 9987, 8129
海外（アジア・新興国）展開	中	長期	3593, 7730, 8086, 7732, 7701

「連想買い」を成功させる｜実務4つのポイント

ポートフォリオ構成例（参考）

役割	銘柄	コード	配分	狙い	ボラ
コア	ホギメディカル	3593	30%	高品質ディフェンシブ	低
サテライト①	メディパルHD	7459	15%	卸最大手・PBR是正期待	中
サテライト②	ニプロ	8086	10%	海外成長×低PBR	中
サテライト③	シキボウ	3109	10%	資産バリュー＋抗ウイルス	中高
サテライト④	日本光電工業	6849	10%	医療機器のクオリティ株	低
サテライト⑤	日本ケミファ	4539	10%	PBR0.4倍ジェネリック	中高
現金・MMF	—	—	15%	ボラ拡大局面の押し目買い余力	—

投資判断にあたっての注意点

本記事で紹介した銘柄は、現時点の情報に基づき、「ホギメディカル（3593）高騰」の背景となる安定した医療需要のテーマで連想買いが期待されるバリュー株です。しかし、これらが必ずしもザラ場で上昇することを保証するものではありません。市場全体の地合い、ニュースフロー、個別銘柄の需給バランスなど、多くの要因が株価に影響を与えます。

よくある質問（FAQ）

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免責事項

本情報は、投資判断の参考となる情報提供を目的としたものであり、特定の銘柄の売買を推奨するものではありません。株式投資はリスクを伴い、元本割れする可能性もあります。投資の最終決定は、ご自身の判断と責任において行ってください。本情報に基づいて被ったいかなる損害についても、当方は一切の責任を負いかねます。なお、掲載した株価・指標は2025年6月23日時点の参考値であり、実際の取引時には大きく変動している可能性があるため、必ず最新情報をご確認ください。