- 【ゲーム資産と現金の使い道が問われるイベント候補】ガンホー・オンライン・エンターテイメント (3765)
- 【自己資本比率9割超の住宅設備キャッシュリッチ株】長府製作所 (5946)
- 本記事のポイントを解説
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東証が2023年3月31日にプライム・スタンダード市場の上場企業へ「資本コストや株価を意識した経営」の実現を要請して以降、日本株市場ではPBR1倍割れ企業への視線が一段と厳しくなっています。JPXが公表する東証上場銘柄一覧は2026年5月末時点の上場状況を反映しており、現在も数多くの上場企業が市場から「解散価値以下」と見なされる水準に置かれています。(日本取引所グループ)
なかでも物言う株主が好むのは、単なる低PBR株ではありません。現預金と有価証券から有利子負債を差し引いた「ネットキャッシュ」が厚く、時価総額に対して余剰資金が大きい企業です。野村證券はネットキャッシュがプラスの企業をキャッシュリッチ企業と説明しており、こうした企業は増配・自社株買い・MBO・TOBの思惑が生まれやすいとされています。(野村証券)
Yahoo!ファイナンスの低PBRランキングは2026年6月17日17時40分時点で更新されており、PBRは最新実績BPSをもとに表示されています。大型株ではPBR1倍割れが減りつつある一方、野村の2026年1月時点の分析でもTOPIX500のPBR1倍割れ比率はなお約20％あり、選別余地は残っています。(Yahoo!ファイナンス)
本記事では、低PBR、自己資本比率の高さ、ネットキャッシュ性、株主還元余地、事業再評価の余地を軸に、物言う株主が関心を持ちやすい20銘柄を選定しました。狙いは「明日すぐ買う銘柄リスト」ではなく、アクティビストの視点で企業価値と資本政策を読み解くための研究材料です。
本記事は公開情報をもとにした情報提供・銘柄研究を目的としたものであり、特定銘柄の売買を推奨するものではありません。株価、PBR、財務指標、IR情報は日々変動します。投資判断は必ずご自身の責任で行い、最新の決算短信、有価証券報告書、適時開示、各企業IR、証券会社等の情報を確認してください。記載内容の正確性には注意していますが、完全性・将来成果を保証するものではありません。
【ゲーム資産と現金の使い道が問われるイベント候補】ガンホー・オンライン・エンターテイメント (3765)
◎ 事業内容:
スマートフォンゲーム、PCオンラインゲーム、家庭用ゲームを展開するゲーム会社です。「パズル＆ドラゴンズ」や「ラグナロク」関連タイトルを軸に、国内外でオンラインエンターテインメント事業を運営しています。
・ 会社HP：
◎ 注目理由:
低PBR×ネットキャッシュという文脈で、最も“物言う株主”との距離が近い銘柄の一つです。Yahoo!ファイナンスではPBR1.00倍、自己資本比率71.9％と表示されており、PBR1倍近辺でありながら財務の厚みがあります。さらに東洋経済は、同社を無借金・ネットキャッシュ1,046億円の企業として取り上げ、ストラテジックキャピタルによる株式取得や株主提案の経緯にも触れています。(Yahoo!ファイナンス)
ゲーム会社はヒット作依存が嫌われやすい一方、成熟タイトルが安定収益を生み、現金が積み上がると「その資金をどう使うのか」が焦点になります。大型新作、M&A、自己株買い、増配、資本効率改善のいずれも論点になり得ます。
◎ 企業沿革・最近の動向:
1998年設立。オンラインゲームからスマートフォンゲームへ事業領域を広げ、「パズドラ」の大ヒットで知名度を高めました。2026年12月期第1四半期は売上高265.94億円、営業利益36.93億円と増収増益で、主力タイトルの運営力が再評価されています。(Yahoo!ファイナンス)
◎ リスク要因:
主力タイトル依存が大きく、新作不振やユーザー離れが起きると収益が急変しやすい点に注意が必要です。
◎ 参考URL（みんかぶ）：
◎ 参考URL（Yahoo!ファイナンス）：
◎ 参考URL（最新のIRや関連ニュース）：
【自己資本比率9割超の住宅設備キャッシュリッチ株】長府製作所 (5946)
◎ 事業内容:
給湯機器、空調機器、システムバス、太陽光関連機器などを手がける住宅設備メーカーです。石油・ガス・電気を用いた給湯機器を主力に、国内住宅市場向けの設備機器を幅広く展開しています。
・ 会社HP：
◎ 注目理由:
Yahoo!ファイナンスではPBR0.49倍、自己資本比率93.0％と表示されており、典型的な低PBR・高自己資本銘柄です。FISCOにも現預金、有利子負債、ネットキャッシュの財務データが掲載されており、財務安全性の高さが目立ちます。(Yahoo!ファイナンス)
このタイプの企業は、安定事業を持つ一方で成長期待が低く見られ、資本が厚いほどPBRが沈みやすくなります。物言う株主から見ると、保守的なバランスシート、低い資本効率、株主還元余地が論点になりやすい銘柄です。住宅設備は景気敏感性がありますが、買い替え需要が一定程度見込めるため、余剰資本を還元へ振り向ける余地が市場の関心になります。
◎ 企業沿革・最近の動向:
1954年創業。給湯機器メーカーとして成長し、現在は住宅設備全般へ事業領域を広げています。2026年5月公表の決算関連情報では、通期売上高480億円、営業利益24億円、純利益38億円の見通しが確認されています。(Yahoo!ファイナンス)
◎ リスク要因:
国内住宅着工の減少、原材料価格、エネルギー機器の需要変動により、収益成長が鈍化する可能性があります。
◎ 参考URL（みんかぶ）：
◎ 参考URL（Yahoo!ファイナンス）：
◎ 参考URL（最新のIRや関連ニュース）：
次に狙われるのはどこだを“買い”と見るか“様子見”と見るか、判断の分かれ目はどこにあるんでしょうか。
決算と需給だけでなく、物言う株主が好む“低PBR×ネットキャッシュ”の20銘柄の流れがどう変わるか。そこを見ないと判断を誤ります。
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